面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)日益增加，資本市場波動(dòng)依然明顯的現(xiàn)實(shí)背景，面向“股票選擇決策”這一重要研究問題，《穩(wěn)健型股票價(jià)值投資研究：基于區(qū)間數(shù)據(jù)的序化建模與決策分析》在構(gòu)建穩(wěn)健型股票價(jià)值投資理論框架的基礎(chǔ)上，以區(qū)間數(shù)據(jù)為數(shù)據(jù)分析的基本表示形式，構(gòu)建區(qū)間序信息系統(tǒng)不確定性表示的熵度量體系，提出區(qū)間數(shù)據(jù)兩級(jí)排序決策方法，進(jìn)而建立穩(wěn)健型股票價(jià)值投資決策模式。
第1章 緒論
1.1 研究背景與意義
1.2 文獻(xiàn)回顧與評(píng)述
1.3 研究視角與內(nèi)容
1.4 理論與方法的探索
第2章 穩(wěn)健型股票價(jià)值投資模式的構(gòu)建
2.1 經(jīng)典價(jià)值特征與股票市場業(yè)績的相關(guān)性分析
2.2 會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性分析
2.3 穩(wěn)健型股票價(jià)值投資的理論框架
2.4 序化求解的三個(gè)核心科學(xué)問題
2.5 本章小結(jié)
第3章 區(qū)間數(shù)據(jù)的全序化建模
3.1 全序化建模的問題描述
3.2 區(qū)間序信息系統(tǒng)的知識(shí)表示
3.3 優(yōu)勢度排序決策
3.4 有向距離指數(shù)排序決策
3.5 區(qū)間數(shù)據(jù)兩級(jí)排序決策
3.6 本章小結(jié)
第4章 區(qū)間數(shù)據(jù)排序決策中特征評(píng)價(jià)的熵方法
4.1 特征評(píng)價(jià)的問題描述
4.2 序信息互補(bǔ)熵
4.3 基于區(qū)間序互補(bǔ)互信息的屬性重要性度量
4.4 考慮屬性權(quán)重的區(qū)間數(shù)據(jù)兩級(jí)排序決策
4.5 本章小結(jié)
第5章 區(qū)間數(shù)據(jù)分級(jí)決策中特征選擇的熵方法
5.1 特征選擇的問題描述
5.2 基于區(qū)間序互補(bǔ)條件熵的候選屬性特征評(píng)估方法
5.3 區(qū)間序決策表的特征選擇算法
5.4 基于算例的特征選擇檢驗(yàn)
5.5 本章小結(jié)
第6章 穩(wěn)健型股票價(jià)值投資模式的實(shí)證研究
6.1 穩(wěn)健型股票價(jià)值投資排序決策方法
6.2 公司經(jīng)營業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的選取
6.3 穩(wěn)健型股票價(jià)值投資模式的實(shí)證檢驗(yàn)
6.4 本章小結(jié)
第7章 結(jié)論及展望
參考文獻(xiàn)
《穩(wěn)健型股票價(jià)值投資研究：基于區(qū)間數(shù)據(jù)的序化建模與決策分析》：
研究認(rèn)為，“價(jià)值型股票比成長型股票更具風(fēng)險(xiǎn)”這一觀點(diǎn)仍然受到質(zhì)疑，從盧、回報(bào)波動(dòng)率等多種指標(biāo)的證據(jù)來看，價(jià)值型股票并不比成長型股票具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此所謂的“風(fēng)險(xiǎn)”仍然不足以解釋價(jià)值型股票的超額收益，而更多的證據(jù)表明行為偏差仍是價(jià)值溢價(jià)效應(yīng)的主要解釋。當(dāng)然，隨著兩種主張的持續(xù)爭論，價(jià)值溢價(jià)效應(yīng)的研究仍在不斷的發(fā)展（Laraenand Munk，2012；Lischewski and Voronkova，2012）。
從價(jià)值溢價(jià)效應(yīng)的爭論來看，一方面，證據(jù)顯示基于E/P等特征的價(jià)值溢價(jià)效應(yīng)本身可能并不成立或呈現(xiàn)非穩(wěn)定特征；另一方面，在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和行為偏差的爭論中，研究均認(rèn)為價(jià)值型股票為存在危機(jī)因素的公司。事實(shí)上，不管何種爭論，都給我們帶來了新的思考。若E／P等特征的價(jià)值溢價(jià)效應(yīng)并不成立或具有不穩(wěn)定性，那么投資者必然更期望尋求穩(wěn)健的投資模式；若價(jià)值溢價(jià)效應(yīng)存在，但價(jià)值型股票往往是存在危機(jī)因素的公司，那么投資者同樣也會(huì)致力于探尋更為穩(wěn)健的投資模式。因此，可以肯定，穩(wěn)健型的股票價(jià)值投資模式具有重要的研究價(jià)值。
2.2 會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性分析
如第1章中所述，本書認(rèn)為具有“公司經(jīng)營業(yè)績與股票市場業(yè)績一致趨優(yōu)”特性的股票才更具備穩(wěn)健型特征。換言之，在穩(wěn)健型股票價(jià)值投資的多屬性排序決策中，首先需獲取公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)中與股票市場業(yè)績具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的關(guān)鍵屬性，然后基于公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)中的關(guān)鍵屬性進(jìn)行序化求解。可以看出。公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)與股票市場業(yè)績具有關(guān)聯(lián)關(guān)系是穩(wěn)健型特征的前提。
事實(shí)上，對(duì)于企業(yè)而言，會(huì)計(jì)信息（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等）能夠?qū)镜慕?jīng)營業(yè)績狀況進(jìn)行比較全面的考量。因此，關(guān)于公司經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)與股票市場業(yè)績關(guān)聯(lián)關(guān)系的研究，也就成為公司會(huì)計(jì)信息與股票市場業(yè)績關(guān)聯(lián)關(guān)系的研究。
本質(zhì)上來看，會(huì)計(jì)信息與股票市場業(yè)績關(guān)聯(lián)關(guān)系的研究即會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性研究，換言之，所謂價(jià)值相關(guān)性是指會(huì)計(jì)信息對(duì)股票投資回報(bào)的解釋能力。
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