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本書講述了巴菲特從 1 億美元到 10 億美元的投資歷程。更重要的是，它記錄了巴菲特在這一歷程中的經(jīng)驗教訓，給我們展示了最佳的投資路徑。這是巴菲特職業(yè)生涯中最令人興奮的時期，他在股票市場上和管理嚴密的家族企業(yè)群體中，發(fā)現(xiàn)了一個又一個具有超級經(jīng)濟特許權(quán)特征的好企業(yè)。在巴菲特的世界里，現(xiàn)金被投了出去，之后產(chǎn)生了更多的回報，他創(chuàng)造了一個奇妙的良性循環(huán)。本書解釋了巴菲特進行這些關(guān)鍵投資的理由，但并不回避巴菲特在投資過程中犯下的錯誤，巴菲特可以從這些錯誤中學習，我們也可以。勝利與錯誤交織在一起的結(jié)果是：截至 1989 年，巴菲特的個人財富超過 10 億美元，伯克希爾 - 哈撒韋公司成為世界十大公司之一。這些經(jīng)典投資案例按首次投資時間排序如下：蓋可保險公司（1976 年）《水牛城新聞晚報》（1977 年）內(nèi)布拉斯加家具城（1983 年）大都會 /ABC / 迪士尼（1986 年）斯科特·費澤（1986 年）費希海默兄弟公司（1986 年）所羅門兄弟公司（1987 年）可口可樂（1988 年）波仙珠寶（1989 年）吉列 / 寶潔 / 金霸王（1989 年）在這一時期的前十年，標普 500 指數(shù)翻了一番，而伯克希爾 - 哈撒韋的股價幾乎是原來的 29 倍，從不到 89 美元上漲到超過 2 600 美元。在接下來的四年里，標普 500 指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)良好，上漲了 39%，但巴菲特的公司不走尋常路，繼續(xù)上漲到了原來的 3 倍！本書通過巴菲特最引人入勝的投資案例展示了投資的重要規(guī)則，所有希望研究投資、學習投資，或打算溫故知新的投資者都將獲益匪淺。

1、楊天南譯，巴菲特投資案例集（共四部），收錄巴菲特全部投資案例2、再現(xiàn)巴菲特的思考、進化和投資路線圖3、披露詳實的數(shù)據(jù)、歷史、股東信及投資要點4、本書為第2部，復盤股神從煙蒂股投資向成長股投資全面轉(zhuǎn)型的黃金階段。

·譯者序·
在飛馳的列車上翻譯
這些在普通人眼中的生活碎片，
卻可以在另一些善于規(guī)劃的人手中成就偉業(yè)。

本書終于面世了，這是巴菲特投資案例集系列的第二部。出版社建議我寫一個譯者序，思來想去，忽然憶起春天里的一個畫面來。那時，京城花未開，江南春意濃，我去上海出差，在飛馳的高鐵列車上，想著還沒有完成翻譯工作，于是打開筆記本電腦，一路上斟詞酌句，在抵達目的地之前翻譯了1900字。隨行人員隨手拍下了一組照片，讓那些曾經(jīng)的瞬間定格成為永遠。實際上，我的翻譯工作多是在見縫插針中完成的。
本書記錄了巴菲特從1976年到1989年的十個經(jīng)典投資案例，1989年59歲的巴菲特賺到了人生中的第一個10億美元。書中通過一個個案例，詳細地展示了巴菲特從一個小目標到達10億美元的旅程，其中有人們耳熟能詳?shù)墓荆缟w可保險、大都會/ABC /迪士尼、可口可樂、吉列/寶潔/金霸王，也有不太為人所知的《水牛城新聞晚報》、斯科特·費澤、費希海默兄弟公司、所羅門兄弟公司，當然，也有每年奧馬哈年會見到的內(nèi)布拉斯加家具城（NFM）以及比爾·蓋茨購買訂婚戒指的波仙珠寶。
看著這些熟悉的名字，眼前浮現(xiàn)出一個個鮮活的人物形象，我立下一個宏愿。近年來，我的翻譯速度越來越快，目前已經(jīng)在著手翻譯第10本書。這種進取，既與近年來復雜多變、充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境有關(guān)，也與近年來開始的一項化不利為有利的活動有關(guān)，我們立下了十年讀十遍的宏愿，學習對象就是多達150萬字的巴菲特60余年來寫給投資者的信。
這個源于一人起一念的靈光乍現(xiàn)，造就了目前國內(nèi)學習巴菲特致股東的信的最大社群。投資者從中可以學到投資知識，企業(yè)家從中可以領(lǐng)悟管理心得，追求美好生活的人都受益匪淺，甚至，其中無數(shù)的金言錦句可以幫助人們提高英語水平。
總之，通過這樣海量的學習，人生有了壓艙石，心中有底自然有輕車熟路之感，這就是近年來翻譯速度大幅提升背后的秘密。
我在飛馳的列車上翻譯的照片被發(fā)在自媒體上之后，眾人在贊嘆之余，展開了對于如何提高人生效率的思考。數(shù)年前，我曾寫下凡律即為迫，凡迫亦為律的格言，這些自己找的迫實際上也就是大家眼中的自律。律之既久，會生出怡然自得之心，巴菲特和芒格就是這樣的榜樣。
如果近期有人問我學習巴菲特和芒格的過程中有什么新的心得，我的回答應該是有限資源的有效利用。每個人的資源都是有限的，100元是有限的，100億元也是有限的，一些人慨嘆自己沒有資源的時候，恐怕很少想到，一分鐘可以是資源，一句話也可以是資源，這些在普通人眼中的生活碎片，卻可以在另一些善于規(guī)劃的人手中成就偉業(yè)。
在眾多學習巴菲特和芒格的人中，涌現(xiàn)出越來越多這樣由迫到律，進而樂在其中的例子，本書的作者就是一例。阿諾德從教授到投資，從熱愛到將這些熱愛的點滴串聯(lián)起來，關(guān)注、研究、分析、記錄，進而將案例結(jié)集成書，有意集畢生功力，將巴菲特一生的投資按照時間脈絡，一一呈現(xiàn)給世人。在為社會創(chuàng)造價值的同時，成就了自己，到了這個階段，你將不再是你的你！這句話聽起來是不是很深刻？
世間所有最終成功的人其實都是知行合一的人，相反，坐而論道、喜歡抬杠和抱怨的人，恐怕只會與目標背道而馳，漸行漸遠。例如對于投資的難，我曾經(jīng)提出知不易，行更難，知行合一難上難。但是，冷不丁會有人跳出來，來一句真知行不難，似乎非要以行不難抬杠行更難。
真知行不難這句名言出自好友唐朝先生的話，但如果以句讀的語氣呈現(xiàn)，應該是真知，行不難。客觀而言，真知固然行不難，但得到真知很難，行不難的前提是有了真知。那么這個真知從何而來呢？當然是實踐出真知。那么，實踐是什么？實踐就是我們說的行。
所以，老唐和我雖然各自字面表述不同，其實是互為表里，殊途同歸。知行合一的過程，就是以知導行、以行證知的循環(huán)往復。很多讀者讀過我一道破萬術(shù)的觀點，其實，站在門外，一道破萬術(shù)；進得門來，萬術(shù)證一道。
阿諾德的這套系列叢書，按照目前的發(fā)展路徑，估計第三本會講述十億到百億的故事，第四本講述百億到千億的故事，或許到那時，巴菲特又創(chuàng)造了另一個萬億的奇跡。時光飛逝，我們都在飛馳的列車上，行文至此，我忽然覺得自己并不是在翻譯一本書，而是在翻譯人生。

格倫·阿諾德（Glen Arnold）博士　英國索爾福德大學金融學教授，也是一位成功的職業(yè)投資人。他所領(lǐng)導的團隊專注于研究證券市場的股票定價偏差。他撰寫的大學教材《公司理財》(Corporate Finance)是英國本科生以及研究生最常用的教科書。他編寫了《金融時報投資指南》，對投資和金融市場進行全面詳細的介紹。他還著有《價值成長投資》。他的新作巴菲特投資案例集共四部，本書為第二部，第一部為《巴菲特的第一桶金》。

譯者序　在飛馳的列車上翻譯
緣　起　我與巴菲特的故事
前　言　從1億到10億美元的歷程
回　顧　巴菲特如何賺得第一桶金
案例1·蓋可保險公司 1
三個良性循環(huán) / 是什么導致蓋可運營惡化 /
沃倫·巴菲特對蓋可情有獨鐘 / 巴菲特出手買進蓋可股票 /
蓋可的騰飛 / 一個比肩巴菲特的人 / 巴菲特的管理風格 /
蓋可在伯克希爾全局中的重要地位
案例2·《水牛城新聞晚報》 59
20世紀七八十年代的報業(yè)特許經(jīng)營權(quán) / 收購《水牛城新聞晚報》 /
《水牛城新聞晚報》虧損日益嚴重 / 《水牛城新聞晚報》的管理風格 /
最強者生存
案例3·內(nèi)布拉斯加家具城 88
收購NFM的前五年 / 玫瑰是如何綻放的：B夫人成長史 /
與沃倫·巴菲特的交易 / 巴菲特收購之后
案例4·大都會/ABC/迪士尼 121
緣分的種子 / 伯克希爾-哈撒韋公司從哪里得到那么多錢
交易 / 價格對價值 / 利潤飆升 / 巨大的回報迪士尼的資本估值 /
從特許經(jīng)營到普通型企業(yè) / 迪士尼的突襲 / 接下來發(fā)生的事
案例5·斯科特·費澤 156
歷史簡介 / 交易 / 回報豐厚 / 如何設計補償方案 / 股東盈利 /
內(nèi)在價值 / 斯科特·費澤旗下的企業(yè)
案例6·費希海默兄弟 187
收購廣告 / 交易 / 交易之后發(fā)生的事情 /
伯克希爾收回全部投資之后還有更多 /
七圣徒良好商務能力的一課 / 換崗
案例7·所羅門兄弟公司 203
手握巨資，何處安放 / 無論遭遇任何困難，都要堅持原則
所羅門公司的1987 / 交易 / 1987年10月大崩盤 /
忽略巴菲特和芒格 / 巴菲特和芒格出手相救 /
對所羅門兄弟公司做出更大的承諾以及出售
案例8·可口可樂 244
無法回避 / 可口可樂適合價值投資者嗎 / 可樂連接 /
可口可樂的經(jīng)濟特許權(quán) / 為什么是在1988年 / 交易 /
為什么巴菲特不在價高的時候賣掉
案例9·波仙珠寶 283
1989年的伯克希爾 / 巴菲特對于市場有效理論流行的擔憂 /
巴菲特談避免客戶流失的優(yōu)勢 / 波仙珠寶簡史
交易 / 綻放的波仙
案例10·吉列/寶潔/金霸王 304
創(chuàng)建吉列的特許經(jīng)營權(quán) / 交易 / 吉列的黃金歲月
基爾茨時代 / 寶潔公司 / 金霸王 / 為什么選擇金霸王而不是寶潔 /
本次投資案例的匯總摘要
漫長的旅程 339
注釋 342