本書是一位有著三十年證券從業經驗，有著賣方和買方雙重經驗，從普通分析師成長為研究所所長的元老級證券分析師對證券分析師工作的思考。全書從證券分析師的成長開始，討論分析師與投資研究所要具備的基本素質。第二部分更是上升到了分析師行業，討論研究所所長眼中的證券分析團隊，證券分析的中外比較，以及從賣方到買方的角色轉換，同時計劃收錄一批youxiu分析師和其他行業人員的的觀點和訪談。
擁有三十年投研經驗，桃李滿天下的金牌分析師，中國第一代分析師吳壽康撰寫的投資研究心路歷程。從買方、賣方雙重視角，從基礎證券分析工作到研究所所長的成長經歷，解讀證券分析與價值投資的精要，在本書中，你將看到以下內容：證券分析與投資制勝的關系。金牌證券分析師煉成之路。證券分析如何發掘企業價值。如何洞悉財務報表，預測投資機會。如何精準分析企業，找準價值牛股。如何看懂市場波動，投資穿越牛熊。
前 言
我人生第一次接觸股票是在1991年，當時國內證券市場剛剛起步，滬深交易所開業尚不滿一年，國內了解股票的人并不多。在好奇心的驅使下，我通過各種途徑學習、掌握了大量證券知識，感覺股市是個有驚喜、有驚恐、有財富、有風險的神奇世界，由此被證券市場深深吸引。
1996年，我正式加入原君安證券研究所，開始從事行業公司研究工作，有幸成為國內最早一批證券分析師。1999年《中華人民共和國證券法》正式實施后，我又順利通過證券從業及執業資格考試，成為國內首批持牌證券分析師。2001年，我因為研究分析工作成績突出而升職，成為國泰君安證券研究所副所長。2004年離開國泰君安證券研究所后，我又歷任內地和香港多家證券公司的研究所所長、董事總經理，多年來一直深耕在證券分析工作第一線，并帶出了大批由《新財富》《亞洲貨幣》等知名媒體評選的“最佳分析師”。
中國證券市場從1990年起步，短短三十余年就已成為全球第二大證券市場，雖發展迅速，但過程也充滿艱辛、坎坷。早期證券市場不規范、制度不健全、機制不完善、公司治理缺陷等眾多問題一直影響著證券市場的發展；而且投資者對證券投資不了解，股票知識、風險意識匱乏，市場常常大起大落，這些嚴重影響了證券市場各項功能的有效發揮。現如今，證券市場早已經走過急流險灘，并在國民經濟發展中發揮著越來越顯著的作用。
作為經歷者，一路走來，有幸耳聞目睹、親身體驗了證券市場的風風雨雨和證券市場的每一步發展。中國證券市場三十余年的發展是一個不斷蛻變的過程，從早期階段肩負國企改革重任，以發行額度制及B股、紅籌股發行所體現的重融資、輕投資，到重在市場建設階段的股權分置改革、多層次資本市場建設、發展機構投資者等，再到近幾年多層次資本市場完善、機構投資者多元化、對外開放、注冊制改革等，證券市場發生了翻天覆地的變化。證券市場制度不斷完善，投融資功能有效提升，證券市場戰略地位日益凸顯。相比過去的艱難歲月，當下的證券市場在推進國家經濟轉型、推動產業結構升級，尤其在新興科技產業發展上，發揮著無可替代的重大作用。
與成熟的證券市場相比，我們今天已然毫不遜色，即使某些方面還有差距，但這種差距也在持續不斷地縮小。20世紀90年代末，我們曾不止一次前往日本、美國參訪學習，期待中國證券市場能夠達到它們的水平、規模。令人欣慰的是，很多當年遙想的事情，正在一一變為現實！
以先行者為鑒，中國證券市場取得了令世界矚目的巨大成就；憑借先進者的成功經驗，國內證券分析成果更是在高起點上,收獲了巨大的市場影響力。
證券市場的每一步發展都在推動身處其中的人不斷進步，通過三十余年的不斷學習，尤其是借鑒國際成熟證券市場的理論及實踐，我掌握了大量金融知識，積累了豐富的證券實戰經驗。在長期的工作和學習過程中，我保存了大量的工作、學習筆記，內容既有證券理論知識的學結，也有證券投資研究實踐中的體會、感悟，還有應對許多實際問題的思考。最近終于能抽出時間，在過往積累的基礎上去蕪存菁，并融入自己的理解、經驗、實踐，結合證券市場當前實際，將其集結成書，希望對讀者有所幫助。
基于對證券分析及市場的理解，我將本書分為六章。
第一章“證券分析與投資機會”解析了證券分析到底是怎么回事、有什么意義，以及證券市場投資機會的主要來源及相關分析方法，尤其澄清了市場對證券分析是科學還是藝術的模糊認識，明確了證券分析的科學性，并闡述了在投資行為日趨短期化的背景下，證券分析更顯重要。
第二章“證券分析師與分析師職業”講述了證券分析師學習、成長、方向選擇、工作職責及成為優秀分析師的要求，該部分還對分析師職業情況、執業規范及境內外證券分析的差異進行了介紹。
第三章“領悟價值內涵，樹立正確價值觀”系統介紹了股票內在價值的外延與內涵、價值創造與價值增長，以及實際應用中需要關注的重點、問題和價值評估方法。企業價值是證券分析的燈塔，如何深刻理解價值的真正含義，如何認識、分析和評估價值，對證券分析、投資極為重要。本章對格雷厄姆提出內在價值以來近百年的價值思想進化情況進行了簡單概括，并結合巴菲特的個人成長和投資實踐，介紹了價值投資及價值投資與時俱進的情況。
第四章“掌握分析工具，準確預測未來”，從財務報表入手，介紹傳統財務分析方法、企業利潤調節的各種手段，在此基礎上系統闡述了基于資本使用績效及資本成本的資本效率分析，對相關概念及分析工具進行了專門介紹。本章最后一節對未來預測有詳細講述，包括需要預測的內容、預測過程、預測工具使用及預測方法等。
第五章“理解公司基本面，全面認識企業”介紹了不同視角下的公司基本面及分析思路，包括產業與企業的關系、市場競爭、業務模式、資產及資本結構、治理與管理、并購等，最后對企業社會責任進行了介紹。
第六章“了解市場先生，防范市場風險”描述了證券市場諸多內在機制及功能。“市場先生”是證券分析之父格雷厄姆對證券市場的擬人化稱呼，“市場先生”經歷豐富并不斷創新和發展。了解市場先生
吳壽康 男 經濟學博士，賣方元老級人物，中國最早專業證券研究員及首批持牌證券分析師。1996年進入君安證券研究所從事行業公司研究，有超過25年證券研究經驗，曾任國泰君安證券研究所副所長及國內、香港多家券商研究機構所長及董事總經理。
目 錄
前 言
第一章 證券分析與投資機會1
第一節 證券分析是什么3
第二節 證券分析做什么10
第三節 投資機會來源于哪里17
第四節 投資趨于短期化，證券分析更重要26
第二章 證券分析師與分析師職業35
第一節 證券分析師36
第二節 成為優秀分析師46
第三節 分析師職業51
第四節 境內外證券分析比較55
第三章 領悟價值內涵，樹立正確價值觀64
第一節 價值的內涵66
第二節 價值評估71
第三節 相對估值81
第四節 價值創造與價值增長86
第五節 價值投資進化92
第四章 掌握分析工具，準確預測未來104
第一節 財務分析106
第二節 利潤調節與財務操縱123
第三節 資本效率131
第四節 未來預測147
第五章 理解公司基本面，全面認識企業164
第一節 產業與企業166
第二節 市場競爭174
第三節 公司生意與業務模式181
第四節 公司治理和管理188
第五節 資本來源與利潤分配200
第六節 企業并購209
第七節 企業社會責任213
第六章 了解市場先生，防范市場風險218
第一節 資本市場參與者220
第二節 股票指數227
第三節 股票定價機制234
第四節 有形之手240
第五節 市場估值246
第六節 國際定價比較252
第七節 做空機制256
第八節 風險特征與證券投資風險261
第九節 資本市場線與風險度量272
第十節 貝塔系數與證券市場線281
參考文獻289
新書資訊