市場自身只是一種載體，是無所謂好壞之分的，而市場交易*重要的一個原則就是公平競爭原則。從這個意義上說，市場賦予每個人的機會是均等的，然而，為什么有的人賺錢了，有的人卻賠錢了呢？隨著時間的推移，為什么有的人經驗不斷增長，財富也越來越多，可有的人卻被逐出市場？這有客觀和主觀上的原因，本書主要從這兩個方面入手來解決在期貨市場上如何避免失誤的問題。
知己知彼，百戰不殆。要想在期貨市場交易中游刃有余，首先必須了解交易中的方方面面，包括在交易過程中所有的游戲規則。其實這個不難，但經常被忽視。本書將把期貨知識和*重要的游戲規則和相關制度都一一列出，入市者要銘記于心。
期貨交易是成功還是失敗取決于對市場的判斷是否正確。一方面，本書通過大量的篇幅來介紹分析工具，讓讀者掌握實戰技巧。這些分析側重于技術面、投資者心理、交易的量能、與期貨市場供求等相關因素分析，以把握期貨交易的技巧和實戰技術，以及防范風險的措施和應對策略。另一方面本書通過案例分析和分享成功者的經驗，感悟其中的道理，其中的很多思路和實例，可以讓讀者耳目一新。
本書適用于期貨投資者，以及對投資和期貨投資感興趣的所有讀者。
從零開始介紹期貨投資基礎知識
講解期貨投資的經典理論和實用方法
通過成功案例剖析成功背后的必然因素
前 言
有一位朋友，是一位私人小企業老板，多年來一直從事鋁錠生產工作，雖然沒有大企業的規模，但為人誠懇，處事得當，生意做得紅紅火火，也賺了不少錢。由于誠實經營，下游客戶愿意與他做生意，也鼓勵和支持他增加生產線，擴大生產。他想想也是，有這么多的客戶關系，銷售渠道又穩定，該是擴大生產規模的時候了。于是他投入了全部積蓄并貸款，又花了數月把生產理順。正想歇口氣的時候，情況突然發生了變化，鋁材料價格開始上漲，而且漲勢迅猛。由于材料價格上漲，而鋁錠出廠的價格調整滯后，利潤空間不斷下滑，加上貸款利率提高，生意變得越來越不好做了。
另一位朋友，十多年前就在鄭州期貨交易所從事期貨工作，算是比較早進入期貨市場的，在他多年的工作中，一路逢春，創造了很多財富，可以稱得上是成功的期貨投資者了。由于過度地成功往往造成欲望高度膨脹，忘記了成功背后隱藏的風險，居然在一次大單交易中操作失誤，痛失大半財產。這是一次血的教訓，從此他洗手不干了，后移居國外，成為外國公民，現又返回國內，另謀他業。
如果第一位朋友善于利用期貨市場，就不會出現如此尷尬的局面了，在其他小廠倒下的時候，他仍然會經營得很好。期貨本不是新生事物，可總是處于市場的邊緣，離人們的生活很遠，似乎只是專業人士的專利，很少引來產業家或者實業家們的關注目光。而第二位朋友如果對期貨交易中的風險有足夠的重視，則很可能成為行業的領軍人物，根本不必另擇他業。
期貨究竟是什么？它會給市場帶來什么變化？投資者利用它會賺到錢嗎？實業家利用它又有什么好處？一個個問號引起了人們的興趣。與股票投資不同的是，期貨投資需要專家型人才，一個出色的投機家真正顯示其才能的地方不是遨游在股票市場上，而是在期貨交易中見高低。因為在股票市場的大牛市行情中，投錢就會盈利，新股民做得比專業基金好的并不少見；但在期貨交易中，一個新手做得比高手還好是不多見的，在期貨投資中獲利需要很高的技巧和豐富經驗。
如何讓讀者在短時間內成為準專家是本書追求的目標，為此，實用性是本書最大的特點，注重實際操作，以較短的篇幅、通俗易懂的語言風格，從合約設計、交易規則說明，到會員申請、結算制度的安排，每一章都會緊扣交易的各個環節，從基本內容的介紹到交易技巧的解讀。一個對期貨一無所知的人通過閱讀本書后，能很好地掌握其中的投資方略，很快找到投資竅門。它的特點主要體現在以下幾個方面。
(1) 技術與技巧相融合。期貨投資是一項最具挑戰性的商業活動，考驗的是一個人的智慧和膽識，所以既要從技術層面上分析期貨交易的規律，把握投資脈搏；又要運用一定的投資技巧，高人一招，勝人一籌。既要重視技術更要重視技巧，將技術與技巧相結合，真正實現以小博大的理念。
(2) 措施與對策相統一。期貨投資是一項具有較高風險的投資活動，這不僅需要控制風險，防止風險的擴大，更需要防患于未然�？刂骑L險措施要得當，方法要有力，防止風險在量上的擴大化和在質上的復雜化。防患于未然是要把風險消滅在萌芽狀態，這是需要對策和策略的。這兩個方面是相輔相成的，是統一的，本書側重于對風險的這兩個方面加以介紹。
(3) 把實戰進行到底。在深入淺出地告訴讀者期貨的基本知識和基本理論后，本書著重從實戰的角度展開論述，一方面選擇成功人士和大師級的人物很有說服力的實際操作章法，以及他們對期貨投資的經驗和心得，因為他們總結出來的妙手絕招對初學者有借鑒意義。另一方面，通過對國內期貨產品的交易實戰分析，淋漓盡致地剖析每一種產品的實戰手法及不同的應對對策，啟人心智，發人深思。
(4) 案例分析。別具匠心地對一些經典的期貨交易案例進行分析，對期貨成功交易者精彩的傳奇故事和交易的心路歷程娓娓道來。通過案例分析，融理論于實踐中。這些案例一定會讓初學者受益匪淺，讓他們多長見識，少走彎路，便于讀者領會期貨交易的本質和理念，對從未接觸過期貨的國內交易者具有重要的參考意義。
本書由謝作渺編著，參與本書編寫的有：許敏、張策、肖倩、梁雯、朱晉晶、張紅娟和朱振曉等，在此表示感謝。本書編寫過程中參閱了國內外大量文獻，得到很大啟發。
盡管我們盡了最大的努力，力求把這本書寫得完美，但由于編著者的水平和經驗有限，加上時間倉促，書中難免存在不足和疏漏之處，希望廣大讀者批評指正。在本書重印或再版時，我們一定充分吸收您的寶貴意見。
編 者
謝作渺，獲中國人民大學經濟學學士學位，管理學碩士學位，清華大學管理學博士學位，中央民族大學法學博士學位，哈佛大學高級訪問學者，現為中央民族大學管理學院教授，出版16部著作和譯作，發表100多篇論文，主要從事創業管理研究，中小企業政策支持創業和證券期貨等方面研究，曾先后主持兩項國家社科基金項目，1項國家自然科學基金項目，1項北京市社科項目，1項教育部項目和多項橫向課題研究。先后十多次參加國際學術會議并分享研究成果，多年來一直擔任上海水星控股集團等多家國內知名企業管理顧問。
第一章 揭開期貨投資的神秘面紗 1
第一節 入市前的心理準備 2
第二節 認識期貨 9
第三節 了解期貨市場的組織結構 19
第四節 期貨投資類型 24
第二章 期貨交易入門 29
第一節 開設交易賬戶 30
第二節 期貨交易流程 43
第三節 期貨合約的組成：一根牽動你夢想的弦 52
第四節 下達交易指令：讓你激情澎湃的時刻 57
第五節 期貨交易的手法 60
第三章 期貨交易的游戲規則 67
第一節 保證金制度 68
第二節 "逐日盯市"制度 71
第三節 信息公開制度 73
第四節 期貨交易的有關規則 75
第五節 期貨市場的其他制度 81
第四章 期貨投資技巧 87
第一節 如何實現以小博大 88
第二節 如何實現套期保值 92
第三節 基差交易的策略 100
第四節 投機的秘訣 109
第五節 贏在套利 115
第五章 如何捕捉大行情 125
第一節 期貨交易技術分析理論基礎及要素 126
第二節 技術指標分析和圖形法 128
第三節 供求關系與非供求關系分析 143
第四節 投機心理分析 147
第五節 時間要素分析--循環周期 153
第六節 量能要素分析 156
第七節 價量分析 159
第六章 期貨交易的風險及對策 163
第一節 期貨交易是一種高風險行為 164
第二節 期貨市場的風險 170
第三節 防范風險的策略：你有風險預警系統嗎 176
第四節 防范風險的策略：止損的設置 180
第五節 防范風險的策略：筑好資金防火墻 187
第六節 防范風險的策略：有效的投資組合 193
第七節 期貨交易風險防范的忠告 198
第七章 期貨交易的實戰技巧與絕招 203
第一節 期貨投資成功人士談經驗 204
第二節 高手投資妙法三章 207
第三節 新手入市技巧 212
第四節 判別趨勢，先計后戰 216
第五節 大戶操縱下的策略 221
第六節 以靜制動法 223
第七節 投資的法寶：杠桿效應 225
第八章 國內期貨產品交易實戰 229
第一節 銅 230
第二節 鋁 240
第三節 鋅 247
第四節 天然橡膠 251
第五節 燃料油 257
第六節 黃金 261
第二章 期貨交易入門
了解了期貨的基礎知識之后，我們就可以進入期貨市場進行交易了。那么，期貨交易具體是怎么進行的呢？下面我們將針對每個步驟進行詳細的介紹。
第一節 開設交易賬戶
開設交易賬戶之前，投資者首先需要選擇一家期貨經紀公司代理自己在期貨交易所進行期貨交易，選擇期貨經紀人或者操盤手執行交易命令并且在投資交易時給予意見和建議，然后在選擇的期貨公司開設交易賬戶。那么，在選擇期貨公司和期貨經紀人的時候，投資者需要考慮哪些方面的內容呢？
1. 選擇期貨經紀公司
由于一般的投資者不能直接進入期貨交易所進行期貨買賣，而必須通過期貨經紀公司進行。因此，無論是對剛剛進入期貨市場的新手，還是有過期貨投資經驗的人來講，選擇一個好的期貨經紀公司至關重要，因為經紀公司服務質量的高低直接關系到客戶的利益。要記�。航浖o公司與客戶間的關系是期貨交易成功的關鍵，選擇經紀公司時要慎重。
那么，選擇期貨經紀公司時應該考慮到哪些方面呢？
1) 選擇合法、正規的期貨公司
合法的期貨公司應執有國家工商行政管理總局頒發的《工商營業執照》和中國證監會頒發的《期貨經紀業務許可證》，嚴格按照有關的法律、法規、規則的要求，遵循誠實信用的原則，以適當的技能、小心謹慎和勤勉盡責的態度執行投資者的委托，維護投資者的合法權益。期貨經紀公司需要向投資者出示《期貨交易風險說明書》，并由投資者認真閱讀，簽字確認已了解《期貨交易風險說明書》的內容，然后與投資者簽署《期貨經紀合同》。
在簽署期貨經紀合同之前，期貨經紀公司最好再次向投資者說明期貨投資的高風險性，并不是所有的人都適合參與期貨投資，也不是付出很多的精力和時間就可以有同比例的回報。做期貨投資的資金應該是閑錢，就是說可以拿來冒風險的錢，千萬不要挪用一些有其他重要用途的資金等。如果期貨經紀公司在簽署期貨經紀合同之前與投資者強調了以上這些風險的話，那么雖然不能說明很多重要的其他信息，但是至少可以證明該公司是一個比較負責任的公司。這樣，投資者就可以有信心對該公司進行進一步的評價。
2) 選擇實力雄厚、商業信譽良好的經紀公司
由于如今電子化期貨交易日益普及，因此經紀公司的硬件設施就顯得比較重要了。經紀公司的硬件設施是保障投資者交易安全、穩定與迅速的重要環節。比如，一些經紀公司采用衛星聯網交易系統，那么，這些期貨經紀公司在進行下單交易的時候指令便可以迅速地得以執行。在期貨交易中，時間的把握很重要，也許一分鐘就可以使投資者盈利或虧損巨大，完備而先進的硬件設施可以保證投資者的指令得到及時地傳達并執行。
中國期貨業協會頒布的《期貨經紀公司電子化交易指引》要求經紀公司的電子化交易系統必須遵循安全性、實用性與可操作性原則。期貨經紀公司在電子化交易運行和維護的各個環節，在硬件、軟件、網絡通信、數據、管理制度等各方面，都必須貫徹安全性原則，這樣才能夠保障投資者的資金安全與交易安全；實用性原則要求期貨經紀公司應當加強電子化交易技術管理，注重采用先進成熟的技術；而可操作性原則對于投資者而言最直接且實際。一般而言，成熟的期貨經紀公司都會有一整套包含電子化交易系統的服務手冊，詳細介紹各種行情及交易軟件的使用方法與操作。因此，投資者針對上述方面對期貨公司進行考察也是必需的。
除此之外，商業信譽也是非常重要的考慮因素。期貨經紀公司通過收取手續費來盈利這一點無可厚非，畢竟期貨經紀公司需要盈利才能夠生存、發展并且進一步為客戶提供優質服務。然而，既然經紀公司靠收取手續費賺錢，那么交易量越大、交易次數越多，經紀公司賺的錢就越多，如果經紀公司為了自己賺取更多的手續費而推薦投資者過于頻繁地交易，那么這樣的經紀公司的信譽就值得我們質疑了。
3) 選擇能提供準確市場信息和投資決策的經紀公司
隨著各經紀公司電子化水平的不斷升級更新，電子化技術方面的優勢差別已經相對不大，而這個時候，信息資訊服務質量的高低則成為投資者選擇期貨經紀公司時應當考慮的另一個重點。因為我們現在都知道，信息對于期貨交易來講是一個非常關鍵的因素。
經紀公司提供信息資訊的途徑有多種，而該公司的網站是最直接的傳達信息的渠道，這個意義上來講，網站建設是衡量經紀公司信息服務質量的優劣之一。重視信息資訊服務方面工作的經紀公司網站內容較為豐富，除了大量共享的數據及資訊外，還有自己獨特的內容，例如獨家視點、調研報告等。優秀的經紀公司通常會在農產品收獲季節專門派人員去產地調查收獲情況，掌握第一手資料，幫助客戶正確決策；或者與國家部委、統計部門建立友好協作關系，追蹤政策的最新變化；或者經常參加相關企業組織的考察調研活動，了解現貨企業的生產經營狀況與期貨經營的情況。此外，優秀的期貨經紀公司還能夠針對投資者自身的不同情況，提供個性化的信息資訊服務。例如，針對具體客戶的資金狀況、交易風格、持倉狀況以及風險承受能力，作出與其相適應的投資建議或報告。
一般來講，上面三個方面便是考察期貨經紀公司的最基本的幾個考慮點。當然，不同的人還可以根據自己的經驗或關系依照自己的判斷作出進一步的決定，畢竟，選擇經紀公司是進行投資交易的第一步，而且經紀公司是交易資金的管理者，選好期貨投資公司這一步是不可以輕視的。
2. 選擇期貨經紀人和操盤手
期貨經紀人是指受客戶委托，代其進行期貨合約買賣的經紀人。既然是代理客戶進行買賣的角色，那么他們就相當于我們的雙手幫我們去執行指令，而且會在投資過程中給予建議，其重要性可見一斑。操盤手和經紀人的意義和作用是一樣的。那么，在選擇期貨經紀人和操盤手作為我們的雙手和助手的時候，需要有個什么樣的標準來判斷呢？
1) 期貨經紀人是否合格且稱職
考察一個期貨經紀人是否合格且稱職，主要從以下兩個方面進行考慮。
(1) 合格的期貨經紀人必須具有期貨從業人員資格證書。
(2) 選擇業務記錄良好的期貨經紀人。出色的期貨經紀人應該接受過專門的訓練，具有豐富的專業知識和經驗，因此選擇業務記錄良好的經紀人便在一定程度上減少了風險。
2) 期貨經紀人的專業水平
(1) 期貨經紀人能夠如實、客觀地向客戶介紹期貨交易、客觀提示風險。
(2) 能夠對行情提出自己的見解，為客戶提供有價值的投資建議，不夸口包賺，強調交代清楚、盡力而為。
(3) 交易時，在資金的投入量方面給予合理的建議。
(4) 執行客戶下達的交易指令，在客戶出現風險時提示風險的存在，及時提出相應的對策。
3) 期貨經紀人的職業道德
由于期貨經紀人的收入主要來自于客戶的交易手續費，而客戶的交易情況與經紀人的建議又有直接關系，這就需要期貨經紀人具有較高的職業道德和自律性。當然，除了上述內容外，還有其他一些原因的存在都要求期貨經紀人具有一定的職業道德標準。比如，經紀人必須誠實、信用，具有良好的品德；經紀人必須忠實保護客戶的利益；經紀人必須遵章守紀，其經營活動必須符合法律、法規以及行業管理的規定和要求；經紀人必須業務精、能力強，具有強烈的事業心和責任感等。
3. 辦理開戶手續
投資者一旦選定了某個合適的經紀公司，下一步就是開一個期貨交易賬戶。期貨交易賬戶是指期貨公司為期貨交易者開設的、用于交易履約保證的一個資金信用賬戶。
(1) 交易賬戶有哪些種類呢？
按照賬戶的所有權，交易賬戶可以分為以下幾類。
個人賬戶：投資者以自己的名義進行交易或活動，所記錄的是個人的現金交割和個人買賣合同。
聯合賬戶：兩個相關或不相關的人聯合開設，分為生存者繼承權型和權力分持型。前者賬戶資產只歸參加中的生存者所有，后者無論賬戶參加者存或亡，均享有固定比例的收益。
合伙賬戶：由兩個或兩個以上的個體簽訂合作協議共同參與期貨買賣，經紀人必須取得所有合伙人的買賣指令才能進行交易。
公司賬戶：由公司開設的賬戶。公司賬戶的開立必須有公司的特許證、公司章程的影印件及公司的決議書。
了解交易賬戶的不同類型之后，我們現在就開始介紹一下辦理開戶手續的具體步驟吧。
(2) 什么樣的人或單位可以開戶呢？
凡國家法律、法規允許參與國內期貨交易的自然人和法人，均可委托期貨經紀公司代理期貨業務，成為經紀公司的客戶。
根據《期貨經紀公司管理辦法》的規定，有下列情況之一者，不得成為期貨經紀公司的客戶。
�、� 無民事行為能力或者限制民事行為能力的自然人。
�、� 期貨監管部門、期貨交易所的工作人員。
③ 期貨經紀公司職工及其配偶、直系親屬。
④ 期貨市場禁止進入者。
�、� 金融機構、事業單位和國家機關。
�、� 未能提供法定代表人簽署的批準文件的國有企業或者國有資產占控股地位或主導地位的企業。
�、� 單位委托開戶未能提供委托授權文件的。
⑧ 中國證監會規定的其他情況。
如果投資者是符合國家法律、法規允許參與國內期貨交易的自然人或法人，并且已經考慮好了要進入期貨市場，那開戶是進入期貨市場的第一道門檻。具體的開戶程序基本上包括以下五個步驟。
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