大約有75％的主動型投資者獲得的收益持續低于被動型指數基金的收益。為什么會這樣?部分原因在于，用于資產估價的方法過于復雜，以致不能應用于投資實踐，從而導致投資者依賴于常用的基準指標，如當期收益和市盈率等，但這些指標卻不能反映市場如何給股票定價。
現在，著名的估價專家艾爾弗雷德·拉帕波特和邁克爾·J.莫布森指出，戰勝市場的秘訣就在你眼前。對于市場如何預期一個公司業績表現的問題，投資者需要知道的所有信息都包含在股票價格（一種在投資領域中最易獲得的信息）之中。作者認為，通過正確地解讀這些信息，投資者就能夠預見到當前股票價格還沒有反映出的公司競爭地位的變化，并先于其他投資者根據這些有用的信息作出買入、持有或賣出決策。這種被實踐證明有效的方法就是預期投資，它具有永久性地改變投資規則和提高股票選擇成功概率的潛能。
預期投資的妙處在于，不需要進行困難的、往往是不確定的長期預測，就能夠充分利用市場自有的、被實踐證明有效的定價模型（貼現現金流模型）的能力。本書具有很強的實用性，它提供了一個策略分析框架及相應的工具，將價格隱含預期（PIE）方法用于：
解讀當前價格，并且預見未來的預期修正；
監測兼并收購和股票回購等管理行動所發出的信號，并且估計它們對股東價值所產生的影響；
根據股東預期，設計、調整和傳達公司的管理策略。
預期投資普遍適用于具有不同經濟景觀的公眾公司，它能夠使職業投資者、分析師和公司高管將日益增強的不確定性轉化成為有利可圖的機會。
資本主義體系到底是如何運轉的?在《資本論》中，卡爾?馬克思(Karl Marx)使用了一個非常簡單的模型回答了這個問題：M—C—M。用語言表述就是，資本家從貨幣開始，然后將其轉換成資本，最后以比原有貨幣更多的貨幣結束運轉。注意，貨幣出現在這個模型的開頭和末尾。還要注意，馬克思并沒有描繪那個能夠保證資本家從貨幣開始、最后得到比原始投資價值更多的資本的體系。馬克思知道如何避免這個陷阱。如果資本永遠不能為其擁有者帶來一筆現金流，那么它是沒有價值的，無論從本質上考慮還是從實踐角度考慮都一樣。
艾爾弗雷德·拉帕波特：西北大學凱洛格學院的名譽教授和L.E.K.咨詢公司的股東價值顧問。他為《華爾街日報》發起設立了投東計分卡專欄。
序言：偉大的預期——投資與藝術品收藏有哪些不同？
前言
致謝
第一章 基于預期的投資問題
主動型管理：挑戰與機遇
預期投資方法
傳統分析的末日
基本思想
附錄：收益增長與價值創造
第一部分 匯集工具
第二章 市場如何給股票定價？
正確預期
股東價值路徑圖
自由現金流
資本成本
預測期
從公司價值到股東價值
簡要示例
基本思想
附錄：估計殘值
永續年金法
考慮通脹的永續年金法
第三章 預期基礎結構
預期基礎結構
并非所有的預期修正都是同等重要的
基本思想
第四章 分析競爭策略
競爭策略分析的雙重用途
歷史分析
競爭策略框架
基本思想
第二部分 實施過程
第五章 如何估計價格中隱含的預期？
讀懂預期
蓋特威公司案例分析
為什么要重新進行預期分析？
基本思想
附錄：員工股票期權與預期投資
對員工股票期權進行估價
第六章 識別預期機會
尋找預期機會
需要避免的錯誤
蓋特威公司案例研究
基本思想
第七章 買入、賣出還是持有？
期望價值分析
蓋特威公司案例研究
買入決策
賣出決策
稅收的影響
基本思想
第八章 超越貼現現金流
實物期權
何時在預期投資中使用實物期權分析？
亞馬遜公司具有的實物期權價值
自反性
基本思想
第九章 跨越不同的經濟景觀
業務類型
業務類型與價值因素
基本思想
第三部分 讀懂公司信號
第十章 兼并與收購
收購公司如何增加價值？
評估協同效應
并購交易公告時你應當做什么？
基本思想
第十一章 股票回購
股票回購的黃金準則
股票回購的四種主要動機
基本思想
第十二章 激勵報酬
CEO及其他公司高管
業務單元主管
中層管理者和一線員工
基本思想
注釋
作者介紹
譯后記
當你瀏覽消費者新聞與商業頻道(CNBC，Consumer News & Business Channel，美國廣播公司的網上財經頻道。——譯者注)或者閱讀任何一本流行的商業期刊時，你總能看到一種熟知的場景：成長型基金經理會解釋說，他尋找收益迅速增長，但市盈率合理且管理完善的公司；而價值型基金經理則會夸贊購買低市盈率的優質公司股票所具有的優點。這種事情每天都在發生。
是讓我們仔細想一想，這些投資者真正想說的是什么呢?當成長型基金經理購買一支股票時，他是在賭股票市場沒有充分反映這個公司的成長前景；而價值型基金經理則是在賭股票市場低估了這個公司的價值。這兩種情況的共同之處在于，他們都認為市場的當前預期是不正確的，并且很有可能會通過股價的上漲得到修正。
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