第1章 引言
1．1 研究背景及意義
1．1．1 轉型經濟背景下我國財務預警需求的變化
1．1．2 研究意義
1．2 國內外財務預警研究現狀述評
1．2．1 文獻綜述
1．2．2 對研究現狀的評價
1．3 研究目的、內容與技術路線
1．3．1 研究目的
1．3．2 研究內容
1．3．3 技術路線
1．4 創新之處
第2章 相關理論基礎
2．1 財務預警系統的含義和作用
2．2 財務困境的界定
2．2．1 財務困境的界定原則
2．2．2 常用的財務困境界定標準
2．2．3 持續經營審計意見
2．3 盈余管理
2．3．1 盈余管理的概念和成因
2．3．2 盈余管理的度量
2．4 所有權性質和制度環境
2．4．1 所有權性質
2．4．2 制度環境
2．5 本章小結
第3章 財務困境及其影響因素的度量
3．1 基于GCO和ST的動態財務困境程度界定
3．2 對盈余管理的衡量
3．2．1 基于DD模型的應計盈余管理衡量
3．2．2 基于Roychowdhury模型的真實盈余管理衡量
3．3 對所有權性質和制度環境的度量
3．3．1 所有權性質的度量
3．3．2 制度環境的度量
3．4 控制變量的選擇
3．5 數據和樣本
3．5．1 持續經營審計意見分布統計
3．5．2 特別處理樣本的分布統計
3．5．3 不同財務狀況樣本的總體分布
3．5．4 實證樣本篩選
3．6 基本模型構建
第4章 盈余管理和財務困境的關系研究
4．1 理論分析和假設
4．1．1 盈余管理和持續經營審計意見
4．1．2 盈余管理和特別處理
4．1．3 假設的提出
4．2 研究設計
4．3 描述性統計
4．3．1 盈余管理的財務困境組間均值比較
4．3．2 盈余管理的滯后年間均值比較
4．4 回歸結果分析
4．4．1 盈余管理和財務困境的Ologit回歸檢驗
4．4．2 盈余管理和財務困境分年Ologit回歸檢驗
4．5 本章小結
第5章 所有權性質、盈余管理和財務困境
5．1 問題的提出
5．1．1 我國上市公司的股權結構現狀
5．1．2 所有權性質相關文獻綜述
5．2 理論分析和假設
5．2．1 所有權性質和盈余管理的關系分析
5．2．2 所有權性質和財務困境的關系分析
5．2．3 所有權性質、盈余管理和財務困境的作用機制
5．3 研究設計
5．3．1 樣本
5．3．2 方法和模型
5．4 描述性統計分析
5．4．1 所有權性質和盈余管理
5．4．2 所有權性質和財務困境
5．5 回歸結果分析
5．5．1 SOE回歸結果分析
5．5．2 CENSOE回歸結果分析
5．5．3 LOCSOE回歸結果分析
5．5．4 實證結果匯總
5．6 本章小結
第6章 制度環境、盈余管理和財務困境
6．1 我國企業面臨制度環境的現狀
6．2 理論分析和假設
6．2．1 制度環境、應計盈余管理和財務困境
6．2．2 制度環境、真實盈余管理和財務困境
6．3 研究設計
6．4 描述性統計分析
6．4．1 制度環境和財務困境
6．4．2 制度環境和應計盈余管理
6．4．3 制度環境和真實盈余管理
6．5 回歸結果分析
6．5．1 制度環境、應計盈余管理和財務困境
6．5．2 制度環境、真實盈余管理和財務困境
6．6 本章小結
第7章 不同所有權性質下制度環境、盈余管理和財務困境關系的綜合分析
7．1 綜合回歸分析
7．1．1 相關性分析
7．1．2 不同所有權性質下制度環境、應計盈余管理和財務困境的關系分析
7．1．3 不同所有權性質下制度環境、真實盈余管理和財務困境的關系分析
7．2 不同所有權性質下制度環境、盈余管理和財務困境關系小結
7．3 財務困境的兩分類檢驗
7．3．1 GCO兩分類Logit回歸檢驗
7．3．2 ST兩分類Logit回歸檢驗
7．3．3 f兩分類Logit回歸檢驗
7．4 本章小結
第8章 財務預警模型建立
8．1 建模方法和模型設定
8．2 兩分類預警模型
8．2．1 基本模型和樣本
8．2．2 以GCO為分類標準的預警模型正確率
8．2．3 以ST為分類標準的預警模型正確率
8．2．4 以GCO+ST為分類標準的預警模型正確率
8．2．5 小結
8．3 多分類預警模型
8．4 本章小結
第9章 結論和建議
9．1 結論
9．2 建議
參考文獻
后記
《所有權性質、盈余管理與企業財務困境/東南學術文庫》：
一類錯誤的公司（即預測為存活，而后卻遭遇失敗的公司）。作者預期對于第一組公司，當存活的狀態逐漸明朗時，市場應出現正的反應；對于第二組公司，當即將失敗的信息引起了市場對公司前景的重新評價時，這些公司的股票價格應出現大幅的下降。但實際結果與期望相反，說明了市場使用了比破產預測模型更多、更準確的信息集。因此，這些模型的預測能力有待于提高，財務報表數據并不能完全反映公司經營狀況，基于公司財務報表數據得到的預警模型難以預測表外事項對企業財務狀況的影響。
2.上市公司財務報表必須要經過注冊會計師審計，因此財務報表的公布通常在下一年年中，因此以財務變量所建立的危機預警模型容易失去時效性。
3.財務報表公布的財務數據很可能是管理層操縱的結果，這些被操縱的財務指標會掩蓋企業真實的財務狀況和經營成果（吳芃等，2009）。
為了解決財務指標的第一類缺陷，學者們紛紛在預測模型中引入了各種非財務指標并結合常規的財務指標作為預測變量建立模型。這些非財務指標主要包括：公司治理變量、資本結構變量、股票市場變量、宏觀經濟變量、公司多角化程度、管理者受教育程度等。這些非財務指標的引入可以更全面考察企業的情況，并加強財務預警模型的時效性，而且非財務指標更能從本質上反映陷入困境的公司的特征，并可以在一定程度上解釋財務困境發生的原因。
國內財務預警研究大部分都是基于財務比率指標，少數研究考察了非財務因素對企業陷入財務困境的影響，其中對公司治理變量的運用比較多見，但是這些研究大多選用了西方學者研究中較常見的公司治理指標進行研究，很少有學者就有中國轉型經濟特色的所有權結構及其與財務危機關系進行探討；盡管有少量文獻研究了宏觀經濟因素對企業失敗的影響，但是對我國轉型時期企業面臨的特殊制度環境對企業財務危機的影響研究幾乎沒有。
對于由于盈余管理導致財務指標包含的財務信息失真的問題，已經有部分學者對此進行了研究（宋力和李晶，2004；蒲春燕，2005）。他們基本上都是通過對盈余管理的動機和手段進行分析，從而確定哪些財務指標可能受到操縱，進而對這些被操縱的財務指標進行調整，以調整后的財務指標來建立財務預警模型。但是采用的均值±標準差等指標調整的方法往往過于籠統，不具有足夠的說服力，并不足以說明上市公司盈余管理的程度。呂峻（2006）通過對凈利潤的調整，在凈利潤項目中扣除存在盈余管理高風險的項目，但是這種方法也有一定的缺陷，因為僅靠減去部分項目并不能保證完全控制了所有盈余管理手段的影響（吳芃，2010）。
總之，目前還沒有學者把制度因素、所有權結構與盈余管理相結合，建立財務預警模型�，F有的財務預警模型，無論是使用財務指標還是非財務指標來建立預警指標體系，他們在預測指標上主要問題是只關注如何找到那些能預示有可能有的財務危機的預警信息來預測財務危機，而不是找出財務危機的根本原因或者發生前的征兆，也就是只考慮了財務危機的直接影響因素來建立預警指標體系，而忽視影響這些因素的潛在因素。在當今時代，世界經濟政治格局在不斷變化中，導致經濟制度也在不斷的變化調整中，市場自由和政府干預之間正在尋求新的平衡點，因此存在兩類問題有待解決：一是在使用財務指標時沒有考慮盈余管理對財務指標真實性的潛在影響；二是在使用公司治理等非財務指標時忽視了會對公司治理產生重要影響的制度環境和所有權結構對財務危機的潛在影響。在轉型經濟時期，一方面政府和市場之間正在尋求新的平衡點，在我國具體體現為制度環境的變化和上市公司所有權性質的變化，另一方面企業盈余管理行為比較普遍，導致財務數據普遍失真，現有的財務危機預警模型所采用的預警指標體系仍然忽略了很多重要的信息，影響了預警模型預測能力。因此有必要在考慮我國企業所有權結構和面臨的制度環境特殊性的前提下，加入盈余管理影響程度指標來選擇預測變量建立財務預警模型。
1.2.2.3對預測方法運用的評價
定性方法雖然簡單、易懂、容易實施，但是定性分析法往往要受評價者個人主觀因素的影響，而且對于企業財務狀況究竟如何，這種財務狀況的發生究竟會對企業造成何種影響缺乏一個量化的解釋。因此，大部分研究都采用了定量分析的方法。
在定量預警方面，學者們主要采用了效果較好的傳統的統計方法，同時也嘗試在各種模型中綜合運用包括統計學、人工智能，甚至是熱力學方法等多種類別、多種學科的方法。應該說預警領域研究方法是非常豐富的，但是，用這些方法所建立模型的缺陷也是顯而易見的。
相對于傳統的統計學的方法，人工智能等新方法側重于就現有統計模型的評價效果進行檢驗的研究，即借鑒人工智能等其他學科的方法，在原統計模型的基礎上進行調整或改進，其模型的變量選擇仍然局限于大部分統計模型所常用的未經任何調整的財務指標，對非財務指標和盈余管理對財務指標真實性的影響幾乎沒有考慮，因此用這些新方法所建立模型的預測效果是令人懷疑的。
……
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