譯者序
本書的主旨是告訴投資者如何通過透視市場結構，理順交易邏輯，抓住最佳交易時機。從投資實戰角度看，交易時機是最重要的，因為只有正確把握交易時機，投資才能盈利。作者指出：交易邏輯創造動力，交易時機產生信號，市場結構提供確認。
譯者多年來一直致力于研究證券交易市場的結構和價格運動與市場參與者的認知與情緒之間的關系。本書作者從一個更微觀的角度給出了觀察市場結構和價格活動的方法論，讀來覺得頗有新意和啟發。
但是，譯者仍堅持對具體的技術分析的一貫看法，即任何技術分析手段都有其適用范圍。本書作者從期貨交易角度提出價格形態圖理論，因此這種方法本身的使用特征就十分明顯。而在股票交易中，可以借鑒但無法全面照搬。具體地說，作者根據期貨市場長線交易者和超短線中間商的本質交易特點，總結出的期貨市場價格波動規律，不能直接套用在股市中。在成熟的股票市場，長線交易者可能是主要參與方，此時的短線散戶可能類似于書中所說的中間商，這只是一個近似類比。實際上，A股始終是炒短線的散戶多過做中長線的機構投資者，因此不宜直接將此法用于中國股市。
但是，作者對于證券市場價格運動的規律性認識是具有共性的。特別是交易日形態和演變的規律，這些都值得股票投資者借鑒。只是由于研究的市場不同，如何將這種方法加以改造用于股市，是一個值得繼續深入研究的問題。
而我覺得其實并不一定要這樣做。世界上的技術分析方法太多了，沒有哪個方法是特別強大的。所以對于技術分析方法，重點還在于借鑒和吸取精華，而不在于套用。作者對價格形態的歸納和分析，體現了市場價格形成過程中的普遍規律，只要理解到這一層面，其實就可以將這種思想借鑒到投資者自己使用的方法中。這就是本書的閱讀價值所在。當然，也許讀者本身就是一位期貨市場交易者，那么可以從本書中借鑒到更多。譯者是從研究市場價格運動和形態的角度看這本書的，也從中獲得了不少啟發。
◆前言◆
本書首版于1990年，當時，價格形態圖（market profile）還是一個相當新鮮的概念。這個理論讓我感覺很驚訝，因為它提供了一個新的組織信息方式，以及通過一個記錄了市場持續雙向競價隨時間變化的數據庫來觀察市場的新方法。
長期以來，我對于將所有價格同等看待的分析方法都抱有懷疑。在進行了多年的市場行為研究之后——擔任芝加哥交易委員會成 員和作為芝加哥期貨交易所創始成員，我得出一個結論：基本面分析過于長線，經常會與市場變化脫節。市場競價理論正相反，似乎提供了應對不斷變化的買盤和賣盤的一個最客觀的方法。
我完全接受了這個思想，即競價就是價格發現機制。
本書是一本指導讀者深入理解市場行為的手冊，將幫助你抓住有利于自己的機會進行交易。在首次出版（也被譯成中文版和法文版）之后的20年里，我和其他兩位合著者一直在交易和投資決策中進一步應用這個理論。
在第1版里，我們討論了價格形態圖的“買入和賣出尾部”，后面還要更深入地探討這個思想的機理。我們之所以在新版前言里再次提到它，是因為對這個概念的理解，反映了我們在首版之后的思想發展。這歸功于我們最好的老師：經驗。我們仍然相信尾部結構的重要性，但是我們又發現了導致出現尾部的更深層的原因。更直白地說，我們發現了是什么原因造成了尾部缺乏（這是一個顯示市場過度做多或過度做空的指標）。
這方面的理解和其他認識一樣，是一個逐步加深的過程。圍繞著這個指標，我們發現了更深層的意義。交易量和速度給我們提供了哪個時間框架在引領市場變化的線索。正如你會發現的，作為一名頭腦敏捷的交易者，最重要的一個思考維度就是關注時間框架的影響。
多年之后，價格形態圖仍有效嗎
我經常被問到，價格形態圖有用嗎？或者更常見的問題是，它是否仍然有效？更好的問題是：價格形態圖是一個處理數據的有效的科學方法嗎？
對這個問題的回答：肯定是的。價格形態圖在橫軸上用一個常量——時間，在縱軸上用一個變量——價格，表示一個分布�？茖W家都是用這類方法研究和觀測數據的。我個人更喜歡研究有組織的數據，而不是未經整理的數據；價格形態圖就是一個用于組織客觀信息的有價值的工具。
我把畢生的時間都用在觀察市場上，最終決定把精力放在價格形態圖上，這個圖不斷發展演進到一個多維結構——因為我相信，當這樣處理之后，可以展現出更準確的競價過程。它可以平滑掉偏差，比如在鐘形分布開始時的高成交量，以及諸如前日高點和前日低點這些誤導你對市場熱度做出正確判斷的統計指標。
要澄清的是，我是一名交易員，而不是價格形態交易者。盡管如此，價格形態圖仍對我做出分析提供了無價的幫助，讓我得以在幾十年解讀不斷變化的數據過程中發展出自己的方法。隨著時間流逝，實踐豐富了我的知識——不僅僅是實踐，而且是正確的實踐。隨便選擇一種體育運動，你就會懂得正確的一擊/一射/一轉是多么重要；如果做錯了，你會養成錯誤的習慣，那需要很長時間才能忘記。
亞馬遜網站上對本書最敏銳的一段評論，并不像是贊揚——那位評論者說，本書 “太復雜了”。這個評語抓住了大部分交易者失敗的原因，也指出了你手中這本書為何在20年后依然管用、具有挑戰性，以及充滿真知灼見的原因：本書是寫給認真的交易者看的，其目的并不是提供一個完整的解決方案。
不幸的是，在慎重選擇哪種工具更適合你自己使用，以及交易時跟從哪些指標時，你必須自己做出決定。不管你做出了怎樣的選擇，要知道，并不存在一個唯一的簡單答案。我建議你將交易量圖表和價格形態圖放在一起做個比較，寫下你觀察到的它們相互印證和相矛盾的結果，并且建議你經常問自己，這種模糊不清的結果告訴了你什么？你是否可以在競爭對手（大多數人落在市場后面）將機會轉變為大家熟悉的模式之前發現變化？
成為專家的漫長道路
通過閱讀本書，你會開始走上成為一名成功的交易者之路。隨著時間的推移，你會將觀點轉變為經驗背后的一種直覺。這些直覺會幫你從相互矛盾的信息旋流中脫身出來，獲得一個對市場的更加寬廣和全面的認識。你將開始理解大圖景，同時不會漏掉每天的細枝末節，這是一名專業交易員的標志。
達到這種對市場理解的高度不是一個輕松的過程。開始時，大多數人發現即便描述如此多的模糊、相互矛盾的信息都不可能做到，更別說超越這個階段。但是借助理性認知，你有能力讓自己戰勝競爭對手。他們大多數會迷失在價格和各種建議的淺灘上。你有機會走出一條屬于自己的專家之路。
祝你一路順利！
詹姆斯 F. 達爾頓
(James F. Dalton)
推廣價格形態圖理論這一獨特的識別交易/投資機會方法的先驅。他已經從事股票和期貨市場交易超過40年，目前是全職交易員，為兩只對沖基金和一些交易機構提供咨詢服務。他是一個自主型交易者，一直致力于推進價格形態圖在交易中的應用。他曾在美林和雷曼工作過。他還是《市場價格形態圖》的合著者。
艾里克 T. 瓊斯
（Eric T. Jones）
TIAA-CREF咨詢方案與產品發展部門主管和高級董事總經理，過往經歷包括25年以上研發新投資產品和項目，幫助個人投資者達成財務目標和夢想。
羅伯特 B. 達爾頓
（Robert B. Dalton）
Karass Creative合伙人。有逾20年的投資經驗，他也是《市場價格形態圖》合著者之一。
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