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　　本書結合當前創業過程中面臨的主要問題和資本市場特征，結合案例分別闡述成功的融資運作及各種融資途徑在運作過程中應注意的財務管理問題，包括當下創業融資的困境；融資，離不開的財務指標；確定融資方案的四個財務緯度；新方式融資運作及財務管理；內源融資運作方式及財務管理；商業信用融資運作方式及財務管理；融資風險控制。為創業者解決“錢不夠”和“怎樣花”提供方式方法。

　　適讀人群：財務總監、創業公司高管
　　“互聯網+”時代，一本關于創業融資的落地書
　　?更有效的融資渠道
　　?更實用的融資技巧
　　?更典型的案例講解
　　解決創業者融資能力不足的問題,
　　利用財務工具，成功獲取長期、低成本、優質資金的方法。
　　理論+案例增加創業融資勝算
　　財務總監、創業公司高管必讀

　　當前，我國處于經濟轉型的關鍵時期，經濟面臨著產業結構升級等一系列問題。我國如何擺脫中等收入陷阱，一是靠勞動力資源的開發、運用，二是靠技術進步。勞動力資源的開發利用主要依賴于創業企業的迅速發展，創業企業自身發展的關鍵之處在于如何豐富融資渠道、創新融資模式，這對于我國進入高收入國家行列，對于建設社會主義和諧社會具有重要的戰略意義。
　　《創業融資：運作方式及財務管理》一書完全站在創業企業的角度，從實際操作層面出發，以輕松活潑的筆調，為創業者全面闡述了目前適合創業企業的融資工具及政策背景，手把手地教您選擇有效、經濟、合理的融資渠道。本書對各類企業尤其是對創業企業管理人員具有很高的參考價值。當前創業融資在各地普遍存在，越是經濟富裕、市場化程度高的地區，創業融資越活躍。一方面，這些地方的閑置資金充足，富余資金需要尋找回報率高的投資渠道；另一方面，這些地方的經濟活躍，經濟活動需要有更多資金參與，但往往正規融資渠道又無法滿足需要。兩者一拍即合，創業融資的規模就逐漸形成了。
　　本書針對我國目前創業企業融資難、融資貴的具體情況，依據創業企業融資理論、借鑒國外成功經驗，研究了創業企業融資的運作方式及財務管理方面的優化與選擇，是國內當代企業融資的實踐性選題，體現了時代感和挑戰性。本書作者期望通過對創業企業融資問題的研究、對我國創業企業的發展做出貢獻。
　　本書能夠對有融資需求的創業企業和個人提供非常及時和重要的幫助，能夠為其提供普惠的融資知識。因此，我十分期待每一位創業者能夠對創業融資有更加清晰的認識和了解。
　　本書是黑龍江省哲學社會科學規劃項目“‘互聯網+’戰略下黑龍江省‘大眾創業、萬眾創新’的路徑拓展與發展機制研究”和黑龍江省教育廳科研項目“‘互聯網+’與黑龍江省大學生創業創新協同發展研究”的研究成果。
　　本書在寫作過程中得到了佳木斯市就業局、佳木斯大學經濟與管理學院團委，以及許延明教授的大力支持，在此表示深深的感謝！
　　作者2017年12月

　　王穎馳，東北財經大學會計學專業畢業，管理學碩士學位。現為黑龍江省佳木斯大學經濟與管理學院教授，碩士生導師。黑龍江省佳木斯市人力與社會保障局創業指導專家，黑龍江省佳木斯市公務員考官。主要研究方向為會計理論與實務。

　　第三節眾籌
　　一、什么是眾籌
　　眾籌作為大眾創業、萬眾創新的重要支撐，是互聯網金融服務于
　　實體經濟最直接的方式之一，眾籌在較為有效地拓寬中小微企業融資
　　渠道的同時，也給中小微企業融資帶來了新的問題，如何為中小微企
　　業提供資金支持，更高效地利用眾籌為中小微企業融資，已經成為迫
　　在眉睫需要解決的問題。
　�。ㄒ唬┍娀I及其分類
　　眾籌（Crowd funding）一詞，即大眾籌資或群眾籌資。美國沃頓
　　商學院Ethan Mollick（2012）研究認為眾籌是融資者借助互聯網上的
　　眾籌融資平臺為其租賃融資項目向廣泛的投資者融資，每位投資者通
　　過少量的投資金額從融資者那里獲得實物（例如預計產出的產品）或
　　股權回報。
　　目前，眾籌的形式主要有捐贈型（公益型）眾籌；購買型眾籌（獎
　　勵式眾籌），即用團購+預購的形式，向網友募集租賃融資項目資金的
　　模式，這種眾籌模式也稱為“回報式眾籌”；債權式眾籌，也稱為“借
　　貸式眾籌”以及股權眾籌。2015年我國央行等十部委發布《關于促進
　　互聯網金融健康發展的指導意見》，其中第九條明確了對股權眾籌的官
　　方定義，即股權眾籌融資主要是指通過互聯網形式進行公開小額股權
　　融資的活動，股權眾籌融資方應為小微企業，投資者只能進行小額投
　　資。其標準為：公開、小額和大眾。此類股權眾籌被稱之為公募股權
　　眾籌，與此對應的則是業內做得更多的互聯網非公開股權融資。
　�。ǘ┪覈娀I平臺的發展現狀
　　眾籌起源于美國網站Kickstarter，雖然在我國起步較晚，但是隨
　　著目前互聯網的發展，在國家“十三五”計劃提出的“萬眾創新、大
　　眾創業”的時代背景下，鑒于眾籌不僅成功推動眾創的加速發展，也
　　為創業企業融資提供了更為便利和廣泛的渠道，國家對于互聯網眾
　　籌推動“雙創”以及社會發展越來越重視，因此眾籌發展速度相當迅
　　猛，進入積極變革的黃金發展時期。體現出以下特征：
　　第一，平臺數量大幅增加，行業整體規模急劇擴大，融資功能進
　　一步加強。
　　據中國行業研究網不完全統計，截至2015年年底我國的眾籌平
　　臺已經達到了300家左右。2015年全年，全國眾籌行業共成功籌資
　　114.24億元，歷史上首次全年破百億元，同比2014年全國眾籌行業
　　成功籌資金額增長429.38%。據可測數據統計，2014年眾籌行業成功
　　融資21.58億元，而在2013年及之前全國眾籌行業僅成功籌資3.35
　　億元。截至2015年12月31日，我國眾籌平臺遍布21個省市，數量
　　最多的北京、廣東、上海、浙江、江蘇五個省市占到1/3。受相關政
　　策影響，股權眾籌備受青睞，在正常運營的281家平臺中，涉及股權
　　眾籌業務的有185家，占比65.8%，成功租賃融資項目遠超獎勵眾籌、
　　公益眾籌，行業歷史累計成功籌資金額近140億元。
　　第二，眾籌平臺競爭加劇，行業分化明顯，二八格局初露端倪。
　　2015年是我國互聯網眾籌快速發展和積極變革的一年，眾籌平臺
　　經歷了前幾年粗放式的發展以后，逐步進入理性競爭階段，各平臺從
　　流量競爭轉向核心競爭力的培育和綜合實力的發展。電商巨頭、傳統
　　金融機構強勢發力，大平臺依托自身或合作方的優質資源，積極整合
　　上下游產業鏈資源，構建閉環生態，在充分利用自身資源的基礎上通
　　過對外合作建立優勢，與大量的創投機構對接租賃融資項目，和同行
　　建立戰略合作關系，共享項目和投資人資源，提高了行業競爭壁壘，
　　其影響力和市場份額逐步擴大，漸漸形成以合計占到70%~80%的市
　　場份額。京東和淘寶為雙寡頭格局，而一些中小平臺則受到擠壓，至
　　2015年年底，至少已有84家平臺停運、倒閉或轉型，約占整體數量的
　　23%~36%，而另一些如眾籌平臺轉向細分領域，做精、做專，向垂直
　　型平臺轉型，深耕細作，積極探索新模式（如樂童音樂，Dreamore）。
　　第三，文創租賃融資項目在眾籌平臺上的融資呈現規模和數量相
　　對較小的特點。
　　據2015年阿里和淘寶眾籌平臺數據顯示，成功或籌款成功狀態的
　　文創眾籌租賃融資項目有1 329個，占兩平臺融資租賃融資項目的20%
　　左右，其中融資規模在千萬級別的有兩個，一個是游戲周邊產品，一
　　個是旅游產品。百萬級別的租賃融資項目有27個，融資規模在十萬級
　　別的租賃融資項目有312個，萬元級別的租賃融資項目有811個，千元
　　及千元以下級別的租賃融資項目有172個。此外，在籌款成功和租賃
　　融資項目成功這兩個項目狀態中，沒有投資人次達到十萬人次以上的
　　項目；萬人級別的租賃融資項目共有18個，千人及千人以下級別的租
　　賃融資項目共有1 311個。由此可見，文創產品在眾籌平臺上是以中小
　　型融資規模為主，仍處于發展的初級階段，租賃融資項目投資人次偏
　　低（基本集中在幾百人左右）。在所有文創商品的租賃融資項目中，基
　　本上設計類商品的租賃融資項目最多，其次是動漫或是出版商品的租
　　賃融資項目，然后才是文化創意服務的租賃融資項目。
　　二、眾籌的運作要點
　　在整個眾籌融資模式中，租賃融資項目發起人、眾籌平臺、租賃
　　融資項目支持者，這三方參與主體分別發揮自身優勢，履行各自工作
　　內容，通過多方資源有機整合，促進項目融資的順利完成。
　�。ㄒ唬┍娀I融資模式的運作流程
　　基于對我國眾籌融資發展的認識，綜