本輯“讀者參考叢書”書名《不同的遠方》源自《新民晚報》的一篇文章,文中說每個母親都希望孩子飛翔著去輝煌的遠方,可是,太多的母親因為茍且于當下的分數,急切于孩子的成熟,壓抑了孩子充滿童心的對遠方的夢想,后,母親心中希望的孩子的遠方并沒有出現。而那些給孩子更多快樂、輕松環境,讓孩子按本性成長的母親,卻成全了孩子心中對遠方的飛翔。正如一位政治家所言,教育好母親,就能教育好一個民族。在當今中國,此話可能值得分外記取!此類具有普遍性的現象,頗能引發我們的思考。輯文《中國在諸多創新領域成為領頭羊》、《美國仍是超級大國的五條理由》、《全球中產階級沒預想的那么富》、《千禧一代影響全球經濟前景》等繼續關注中國宏觀經濟、全球經濟和美國經濟的發展及其關系。輯文《80后的脆弱婚姻》、《中國大爺去哪兒了》、《張充和:一生愛好是天然》、《昂山素季的四重人生》等關注婚姻、家庭等生活中常見問題和名人的奇特一生,觀點獨特,頗有趣味。輯文《中國家長,做虎媽還是貓爸》、《你是第幾層父母》、《教育的功和利》、《在旅行中成長》、《對孩子真的不必追》等文章,或探討教育的真實意義,或對一些熱點問題進行再思考,或解讀一些現象,讀來有所啟示,受益良多。其余版塊中,各國民生和文化、各地風俗風情、健康醫療養身、音樂藝術建筑等方面均有所涉獵;另外,新科學新技術方面也有各自不同的精彩文章,值得閱讀。
中國在諸多創新領域成為領頭羊
當代中國青年政治理念已悄然改變
今日“四大群體”的新變化
“千禧一代”影響全球經濟前景
全球中產階級“沒預想的那么富
亞投行的暗戰與明戰
世界頭號品牌大國是怎樣煉成的
美國仍是超級大國的五條理由
70年了,聯合國還有什么用
日本式“韜光養晦”
巴菲特餐桌經
共享經濟,一個時代來臨
股權眾籌,大眾淘金運動
注冊制會帶來什么
比炒股更瘋狂的炒郵票
石油價格戰里的哀樂怒喜
為啥房子僅建幾十年就要拆
中國人的WIFI依賴癥
微商黑洞
食之有數:大數據保障“舌尖上的安全”
拍賣背后的“貓膩”
中國家庭變遷
“斷舍離”背后的烏托邦
拒絕碎片化生活
80后的脆弱婚姻
不同的遠方
媽媽笨拙地愛著你
中國大爺去哪兒了
潘石屹父子走出平凡世界
改革“偶像”步鑫生
錢鍾書的“呵呵”
啟功:不以“書法家”為然
張充和:一生愛好是天然
孫用蕃:做張愛玲后母不易
約翰·納什:被愛拯救的天才
昂山素季的四重人生
巴菲特之子:榮耀與繼承
卡斯特羅與海明威
蘇聯女狙擊手柳德米拉
普京吃什么
怒的背后
星夜
一生只做一件事
亦舒的人生哲學
想要與眾不同,就接受自己的瑕疵
美,總是走向廢墟
見面不碰手機之交
用耐性累積知識
你的英文名為何讓人抓狂
14條人際交往小知識
中國家長,做“虎媽”還是“貓爸”
誰毀了國際足聯
人類為何愛看美食劇
涅瓦大街上的俄國作家群
諾曼底戰役中的中國軍人
假如進化重演,人類能否再現
人工智能:是福還是禍
中國雙城記
看起來很美的紅色通緝令
巴黎的別樣風景
美國公布24小時長壽指南
《讀者參考叢書125:不同的遠方》:
注冊制的意義
很長時間以來,股票發行注冊制改革都被當作股市的重大利空,因為從表面來看,注冊制意味著企業上市的數量和質量都不再有人把關,大量新股集中上市,將會對股市帶來巨大沖擊。
市場對于注冊制的擔心和當年對于股權分置改革的擔心多少有些類似,當年只要一提及股改,市場必定大跌,但是隨著一個設計合理的股改方案終出臺,市場逐漸意識到這是股市的重大利好,股權分置改革帶動股市從998點大幅反彈,并終引發了滬指超過6000點的大牛市。和當年的股改一樣,如果原本被視為利空的注冊制能夠以合理的方案面世,終也可能給中國股市帶來一場超出想象的牛市,甚至對中國經濟都將帶來深遠影響。
對于股市而言,注冊制的到來將使得中國股市的市場化程度大大提高。中國股市雖然已經經歷了市場化,但是行政管制現象依然嚴重,尤其是在新股發行上市的過程中,至今都無法形成真正的市場化定價,使得A股市場的定價從上市天開始就不合理。過去幾年,監管部門一直在為治理發行“三高”而焦頭爛額,而現在“三高”發行被強行抑制之后,又出現了新股上市之后動輒十幾個漲停的亂象,究其原因,還是因為在新股發行上市過程中行政力量過多介入,使得市場定價機制始終難以發揮作用。將來注冊制推出之后,行政力量逐漸淡出,A股市場將迎來更多的市場化定價。
除了價格被人為管制,股票發行的數量也被人為控制,在熊市時收緊甚至暫停企業上市,在牛市時加速放行,這使得股票市場的供給被人為調控,而這種人為調控的方式顯然和市場規律相背離。正常情況下,市場會對股票上市的節奏做出自發調節。當市場進入熊市時,市場接納能力下降,企業上市的數量自然會下降,而當市場進入牛市時,企業上市的速度自然也就會大大提升。而在A股市場的情形,在前些年市場不景氣時,監管層人為暫停IPO,使得大量上市的企業形成積壓,現在即使恢復IPO,也有將近600家企業在排隊等候IPO,這就帶來了兩方面的負面影響,一是新股上市的數量有限,不足以應付現在投資者的熱情,市場容易形成“瘋牛”行情,而難以形成“慢牛”,二是大量企業等待股市融資,而現有核準制下無法滿足企業的融資要求,尤其在目前中國經濟增速放緩的背景下,大量企業無法及時獲得融資,也就意味著中國經濟的潛在活力被人為壓制。
另外,A股完成注冊制,市場化程度提高之后,也有望為A股吸引更多的國際資本。近幾年市場極為關注的A股納入MSCI(摩根士丹利資本國際)指數一事之所以一直難以獲得突破,一是因為中國股市的國際化程度不高,二是因為市場化程度有限。在滬港通開通之后,深港通也將很快啟動,A股的國際化程度將大大提升,而一旦A股完成注冊制改革,市場化程度也將完成脫胎換骨的改變,在國際化和市場化都有質的提升后,A股納入國際指數也就只是時間的問題,這也將為A股市場迎來更多的國際資金。
從對中國經濟的影響來看,注冊制完成之后,有望改變中國經濟的融資模式,為中國經濟激發出更多的潛在活力。多年以來,中國經濟的融資模式一直是以銀行為主的間接融資,在以國有大型企業為主的時代,這種模式顯然是行之有效的,但是隨著中國經濟進入新的階段,越來越多的中小企業成為中國經濟的新生力量,過去以銀行為主的間接融資模式已經無法適應中國經濟結構的變化。尤其是近幾年,政府幾乎窮盡各種辦法來解決中小企業的融資難和融資貴的問題,但是成效甚微,充分說明以銀行為主的融資模式從根本上和中小企業的需求不匹配。隨著中國經濟進入“新常態”,中國的融資模式也需要隨之進入“新常態”,如果還是在以銀行為主的模式下進行所謂金融改革,中小企業的融資問題將始終難以得到解決。只有大力發展以股市為代表的直接融資,才可能從根本上解決中小企業融資難和融資貴的問題。
如果說90年代的股市是為國企服務,現在的股市則要更多擔負起為中小企服務的功能。在為國企服務的時代,股市的審批制度與之相對匹配,但在為中小企業服務的時代,只有更為市場化的注冊制才能夠承擔起股市轉型的職責。鼓勵“大眾創業、萬眾創新”,需要更多風險資本的投入,而風險資本是否活躍,一個市場化的股市必不可少,一個足夠市場化和層次豐富的股市,將為風險資本的退出提供更多的退出選擇,這也就使得更多風險資本在支持“大眾創業、萬眾創新”的同時,少了很多不必要的后顧之憂。