就交易狀態分析而言，什么會真的奏效呢？順勢操作將得到zui好的結果嗎？逆勢操作呢？場外觀望呢？這樣又回到了古老的問題——什么是市場分析的圣杯？當然，所有明智的投資者們都知道沒有圣杯，但是如果你能區分出市場可能進入趨勢期還是進入橫盤振蕩期，那你在市場長期成功的機會便會大大增加。
與充斥市場的“權wei指南”相反，本文并沒有聲稱掌握了所有成功的秘訣，而是提供了一種切實可行的交易和投資方法。該方法是作者在金融市場中二十多年思想和經驗的精華。
作者為我們描繪了一個兩極世界，市場在波動性的上升和下降間循環，這大大簡化了市場分析。這些波動是由人類情緒的循環驅動的，可以通過技術分析而不是滯后的基本面分析來進行預期。作者強調，就交易和投資而言，時間就是一切，為了利用市場價格的動態變化，認真觀察整個市場的心理是非常值得的。
本文還闡述了預期波動性循環的現有方法，比如傳統的價格形態識別、日本蠟燭圖（K線圖）和艾略特波浪理論。對于新的研究領域，包括隱含波動率曲線（implied volatility curves）、波動率微笑（volatility smile）和交易狀態指標（TRI），本文都做了闡述。作者還給出一系列示例，說明使用波動性狀態分析如何提升交易業績。書中的案例分析說明交易狀態分析適用于廣大市場參與者。
原序
一直以來，對于那些撰寫投資和交易書籍的人們，我都是持懷疑態度的。大量的此類書籍，比如《怎樣用這種方法交易》《如何從市場中賺取一百萬》，都使我產生這樣一個疑問：如果這些作者向世人公開的分析、系統或方法真的能夠使讀者持續不斷地在金融市場中賺錢，那么他們為什么不選擇參與投資和交易，而是選擇寫在金融或期貨市場中投資和交易的書呢？眾所周知，很多撰寫此類書籍的作者是以寫書為生的，而不是以交易為生的。實際上，許多作者從未做過交易，不過他們確實在市場中工作，或者作為顧問，或者像傳教士一樣兜售自己的產品。有句老話說得好：“會者做，不會者教。”我們中間的一些憤世嫉俗者認為這一現象存在于一切領域和職業。對此類交易書感興趣的人們，習慣以一種“黑就是黑、白就是白”的簡單邏輯來看待事物，當然，他們也很努力。他們希望在金融市場中獲利，他們對經驗一詞非常熟悉，因為經驗是很容易使人信服的人類成果之一。于是，在他們做了一段時間交易之后，《如何交易》之類的書籍便被他們視作一劑良方了。有經驗的交易者們知道，沒有哪種方法或哪套系統可以破解所有市場難題，只有長期堅持不懈地努力工作，才會得到豐厚的回報。
那么本書有何不同呢？
第一點，也是要向讀者說明的最重要的一點，本書的版稅直接捐贈給了一個慈善機構，這足以說明，撰寫本書的目的并非增加個人收入。對一些人來說，這看起來可能有點不可思議，但是，對于一位對市場分析充滿激情的交易者來說，撰寫本書是一項充滿愛的工作，而不是謀利的工作。
第二點，本書不想成為《如何交易》型的書。如果我對市場中出現的每個問題都有答案，或者說如果我有一種方法或一套系統能夠在每個時間周期內獲利，那么我當然不會寫作本書，并把它公之于眾。我會坐在某個別墅的泳池邊曬太陽，每天去隔壁的高爾夫球場打球，而不用擔心馬上就要交女兒的學費。哦，是的，我們還可以做夢。如果真有那么好的方法或系統，它的擁有者為什么會希望與他人分享呢？顯然那樣會降低該方法或系統的效力。本書不是一本保證你“如何做”就會成為百萬富翁一類的書，如果你希望看一本那樣的書，那現在請將本書放下吧。
本書把我在市場中二十幾年的分析交易經驗與思想糅合在一起。希望本書能對市場分析體系有所貢獻，特別是國際技術分析師協會(International Federation of Technical Analysts，簡稱IFTA)正在努力整理和開發的技術市場分析。本書展示了一些交易思想和方法，但它們都帶有必須申明的嚴重警告信息，因為根據我自己的投資和交易經驗，沒有哪種方法是萬無一失的。在市場分析中，我們面對的是可能性，不是確定性。市場中沒有確定性，從來沒有。只有通過交易實踐，在自認為已經摸清市場卻無數次地被市場擊敗時，你才能得出這一現實的結論。可能性可以用多種方法來度量，并且對不同的人含義不同，但實質上，它被定義為某事發生的概率。在市場中，這一概率通常是50％，但有時會高于通過多次投擲硬幣得到的這一經典概率。這種概率計算只能基于歷史數據，因為除此之外我們別無所依。無論是使用經濟數據、公司統計數據、市場價格數據，還是其他數據，市場分析中的共同點是，我們都是在試圖找出與歷史數據相關的東西，在未來市場中，它們很可能具有相同的關系。
需要強調的另一點是，這不是一本關于定量分析的書，如果你是一位“定量分析專家”，并且預期本書中滿是公式和抽象術語，那么勞駕你把本書放下吧。雖然本書書名是《交易狀態分析》，但我在開始必須指出，本書中的“狀態分析”與做定量分析和計量經濟學分析的朋友們所認為的有所不同，或者說簡單得多。計量經濟學中的“狀態分析”包括馬科維茨均方差(Markowitz mean variance)、馬爾可夫鏈(Markov chains)、矢量、模型、狀態空間(state space)，以及其他一些此類術語，除了理學博士外，別人都很難理解。實際上，對交易狀態分析中比較接近定量分析的內容，我加了一段簡短的說明，但是我必須強調一點，在定量分析和計量經濟學領域內，哈密爾頓(Hamilton)和其他一些分析師們所指的狀態或模型，與我在本書中所定義的交易狀態并不相同。確切地說，我把對交易狀態的定義基本上限制為兩個狀態，而傳統的狀態轉換定量分析卻要考慮多個(宏觀經濟)狀態。
原序/ⅲⅱ/本書嘗試在多個方面降低目前投資管理領域所用數學模型的極端復雜性。這并不是說此類模型沒有用武之地，而是當我通過培訓學習了經濟、社會科學，并且成為一名市場價格分析師后，我看待市場的角度更像是藝術家，而不是工程師。對我來說，金融期貨市場是社會心理學領域的一項永遠不會結束的實驗，而非物理實驗室中的一項實驗。因此，本書更多關注市場心理，而不是市場科學。致謝
如果沒有很多人的幫助和支持，我是無法完成本書的。他們中有些人可能都沒有注意到自己幫助了我。
我想感謝我的同事和專家朋友們，在金融市場工作的這些年里，我與他們就市場分析和市場理論展開了激烈的辯論。雖然其中許多人的觀點與我的觀點非常不同，但是他們與我一樣，對市場充滿了熱情，所以關于市場的辯論令人非常愉快，相信將來也是如此。我特別感謝庫爾特·馬格努斯(Kurt Magnus)、外匯市場的史蒂夫·歐文(Steve Irwin)、大衛·奧洛恩(David O’Loan，他把這些思想注入我的大腦)、托尼·普拉默(Tony Plummer)、伊恩·威廉姆斯(Ian Williams)、馬克·約翰斯(Mark Johns)、杰里米·范德(Jeremy Fand)、格里·塞拉亞(Gerry Celaya)、提姆·麥卡洛夫(Tim McCullough)和賴安·舍(Ryan Shea)。除了他們之外，還有很多人的觀點使我受益，而且他們知道這一點。
來自蘇格蘭皇家銀行的彼得·埃格爾斯頓(Peter Eggleston)和西奧多·陳(Theodore Chen)對第16章提供了關鍵的幫助，我想因此而感謝他們。此外，他們還提供了一些與本書主題相關的很棒的研究。莫尼卡·吉爾(Monica Greer)給我指出了心理學背景閱讀的正確方向，這是非常有用的。我想感謝來自瑞士聯合銀行(UBS)的曼素·默烏丁(Mansoor MohiUddin)，我認為他是市場中比較有創新精神和洞察力的分析師之一。英國技術分析師協會一直是我的靈感之源，我要感謝該協會近年來在亞當·索拉布(Adam Sorab)主席領導下所做的細致工作。國際技術分析師聯合會，這個大家庭滿是對市場分析充滿激情的杰出人士，我在此向他們致敬。
羅伯特·普萊切特(Robert Prechter)、艾德·賽括達(Ed Seykota)、亞當·斯密(Adam Smith)、喬治·索羅斯(George Soros)、路德維希·凡·米澤斯(Ludwig von Mises)、杰西·利弗莫爾(Jesse Livermore)和約翰·亨利(John Henry)的著述對我的交易思想產生了非常深遠的影響。在我研究時，他們的著作便是我的案頭伴侶。
致謝/ⅢⅡ/幸運的是，我有一個幸福的家庭，這些年來時時給我鼓勵。我要特別感謝我的母親，我對工作生活積極向上的態度源自她長期的培養。
最后，我要感謝我的妻子尼克拉(Nicola)。如果沒有她不斷的鼓勵和支持，我是不會開始撰寫本書的。因此，我對她深表感謝。寫書是一項非常耗時的工作，當與家人在一起的時間全被寫書占用時，來自妻子的理解和鼓勵是最令人欣慰的。尼克拉直接幫助我編輯本書，并且竭盡所能地讓我全身心地投入工作之中。她是我的靈魂伴侶，我對她的愛處于永無終點的牛市之中。
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默里�6�1甘，貨幣投資經理，在國際資本市場中有著二十多年的投資經驗。他管理著世界zui大的基金管理機構中所有資產類別的投資風險。他擁有經濟學、文學碩士學位，并且是技術分析學會的會員。
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