《證券投資分析(第3版)》:
7.2.2道氏理論的其他分析方法
1.平均指數包容消化一切
道氏創(chuàng)建的平均指數是通過選擇一些具有代表性的股票的平均價格來反映總體證券市場的狀況,這就為現有的各種指數奠定了基礎。雖然各種指數的計算方法不盡相同,但基本思想都來源于道氏的平均指數,美國至今仍在沿用的道·瓊斯指數就是最好的說明。
平均價格指數能夠全面地反映股票市場的變化,無數投資者的各種行為綜合起來,集中地體現在平均指數上,價格消化了各種已知的、可預見的事情及各種可能影響股票供給或需求的情況。即使天災人禍,當其發(fā)生以后也能被市場迅速消化,通過價格的變化將其吸收。
平均指數包容消化一切實際上是技術分析的三個前提之一,即市場行為包容消化一切,因為市場行為最終要通過平均指數體現出來。“股市是國民經濟的晴雨表”,平均指數的波動狀況反映了經濟狀況,“晴雨表”的這一功能是超前的,可以提前預測經濟的發(fā)展變化,這是道氏創(chuàng)建平均指數后強調的最主要的功能。當然,平均指數對市場也具有強大的分析預測功能,它可以預測市場的基本運動,并且可以把基本運動與次級運動加以區(qū)別,從而根據平均指數進行交易。
2.兩個指數必須相互驗證
就同一個股票市場來說,某一單獨的指數產生的變化不足以構成整個市場趨勢改變的信號。道氏創(chuàng)建的道·瓊斯指數由工業(yè)平均指數和鐵路平均指數構成,除非兩個指數都發(fā)出看漲或看跌的信號,否則市場的基本運動方向仍然處于不確定的狀態(tài)。如果其中一個指數上漲,另一個指數沒有呼應而是繼續(xù)下降,那么整個市場就不能被這一上漲的指數帶動起來,這一過程遲早會結束,上漲的指數仍會回到下降之中。如果兩個指數朝著同一個方向運動,那么市場運動方向的判定就順理成章了。在我國,由于滬深兩市相互影響,我們既可以運用道氏理論的原則單獨判定同一市場內部不同樣本指數之間的相互驗證狀況,也可以比較兩市的綜合指數或成分指數的變動方向,從而發(fā)現基本運動軌跡的轉折。
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