尚倫律師事務(wù)所長期從事創(chuàng)業(yè)投融資業(yè)務(wù)，本書結(jié)合尚倫律所的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)、意義、法律障礙及破解從理論、實(shí)務(wù)、比較法借鑒等多角度進(jìn)行了深入、細(xì)致的研究，期冀通過本研究能夠?qū)ξ覈鴦?chuàng)業(yè)投資法律制度的完善和發(fā)展盡一些綿薄之力。
張明若,北京尚倫律師事務(wù)所創(chuàng)始合伙人，擁有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格和中國律師資格。職業(yè)范圍 中國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的著名律師，業(yè)務(wù)范圍包括企業(yè)融資、VC及PE投資、公司并購重組、股權(quán)激勵(lì)等。張明若律師專注于投融資領(lǐng)域近二十年，是著名投資人雷軍、徐小平、熊明華等人的個(gè)人投資律師，黑馬商學(xué)院創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、中關(guān)村天使投資聯(lián)盟監(jiān)事。自2011年創(chuàng)立北京尚倫律師事務(wù)所以來，每年承做數(shù)百個(gè)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目，與真格基金、小米科技、順為基金、七海資本等諸多專業(yè)投資機(jī)構(gòu)建立了長期的合作關(guān)系。 王丹,生于1980年，內(nèi)蒙古呼和浩特市人。中國政法大學(xué)法學(xué)博士，民商法專業(yè)。北京建筑大學(xué)文法學(xué)院法律系教師，兼職執(zhí)業(yè)律師。在《比較法研究》、《政法論叢》、《私法研究》、《訴訟法學(xué)研究》等CSSCI刊物上發(fā)表論文多篇，出版《公司派生訴訟論：理論研究與制度構(gòu)造》、《人身損害賠償糾紛》等著作兩部，主持司法部國家法治與法學(xué)理論研究部級(jí)課題、北京市社科規(guī)劃項(xiàng)目等多個(gè)課題研究。 李志國，北京建筑大學(xué)文法學(xué)院副院長，教授，碩士生導(dǎo)師。北京市法學(xué)會(huì)涉臺(tái)法律事務(wù)研究會(huì)理事。本碩畢業(yè)于中國政法大學(xué)，現(xiàn)為中國政法大學(xué)民商法專業(yè)在讀博士。曾主編《合同法分則典型案例疏議》、《〈中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法實(shí)施條例〉條文理解與案例適用》等書，多次在核心期刊發(fā)表文章。教學(xué)經(jīng)驗(yàn)豐富，曾榮獲北京市教學(xué)成果二等獎(jiǎng)。 王鳳美，清華大學(xué)法學(xué)院碩士畢業(yè)。自2014年11月進(jìn)入北京尚倫律師事務(wù)所工作至今。業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)閯?chuàng)業(yè)投資、股權(quán)架構(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、互聯(lián)網(wǎng)金融、電商法律等。
創(chuàng)業(yè)投資模式內(nèi)涵的界定
第一節(jié)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資
一、創(chuàng)業(yè)的含義
二、創(chuàng)業(yè)投資的含義
（一）創(chuàng)業(yè)投資的含義
（二）創(chuàng)業(yè)投資與風(fēng)險(xiǎn)投資
（三）創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資
（四）創(chuàng)業(yè)投資與天使投資
三、其他相關(guān)概念的界定
（一）創(chuàng)業(yè)企業(yè)
（二）創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)
第二節(jié)創(chuàng)業(yè)投資模式的內(nèi)涵
一、創(chuàng)業(yè)投資模式的商業(yè)安排
二、創(chuàng)業(yè)投資模式的利益訴求與制度安排
三、創(chuàng)業(yè)投資模式的含義
第三節(jié)創(chuàng)業(yè)投資模式的力量
一、宏觀表現(xiàn)：創(chuàng)業(yè)投資模式在經(jīng)濟(jì)增長中的爆發(fā)力
二、微觀表現(xiàn)：創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身的爆發(fā)力
三、創(chuàng)業(yè)投資模式力量的分析
（一）有機(jī)結(jié)合的協(xié)同力
（二）正能量的示范力
（三）創(chuàng)新的拉動(dòng)力
（四）經(jīng)濟(jì)的績效力
創(chuàng)業(yè)投資模式的經(jīng)濟(jì)分析
第一節(jié)認(rèn)可人力資本的巨大價(jià)值
一、人力資本的含義
二、人力資本的特征
三、人力資本的重要性及激勵(lì)制度安排
目錄
四、創(chuàng)業(yè)投資模式以承認(rèn)人力資本價(jià)值為前提
第二節(jié)創(chuàng)業(yè)者人力資本成為主導(dǎo)
一、創(chuàng)業(yè)者人力資本的內(nèi)涵
二、創(chuàng)業(yè)投資模式下人力資本的主導(dǎo)地位
三、創(chuàng)業(yè)者人力資本為主導(dǎo)的重要意義
（一）實(shí)現(xiàn)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的最大激勵(lì)
（二）強(qiáng)化投資人信心
第三節(jié)創(chuàng)業(yè)者所有人身份高于管理人身份
一、創(chuàng)業(yè)者兼具所有人身份與管理人身份
二、創(chuàng)業(yè)者所有人身份高于管理人身份
三、基于創(chuàng)業(yè)者所有人身份產(chǎn)生的競(jìng)業(yè)禁止義務(wù)
第四節(jié)創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的代理成本問題
一、代理成本的基本理論
二、代理成本在創(chuàng)業(yè)投資模式下的表現(xiàn)
創(chuàng)業(yè)投資模式的法律原理分析
第一節(jié)承認(rèn)人力資本出資的法律原理
一、人力資本的法律屬性分析
二、人力資本具備公司資本的功能性要求
（一）人力資本的運(yùn)營功能
（二）人力資本的擔(dān)保功能
第二節(jié)商事主體人格信用的回歸
一、商事信用的演變
（一）商事信用的含義
（二）人格信用在歷史上的重要地位
（三）人格信用向財(cái)產(chǎn)信用的演變
二、人格信用的回歸
（一）對(duì)人格信用重要性的重新認(rèn)識(shí)
（二）互聯(lián)網(wǎng)信息時(shí)代人格信用煥發(fā)生機(jī)
（三）創(chuàng)業(yè)投資模式彰顯人格信用的回歸
三、人格信用回歸的意義
（一）對(duì)個(gè)人的影響
（二）對(duì)群體的影響
（三）對(duì)社會(huì)的影響
第三節(jié)優(yōu)先股的法律原理分析
一、優(yōu)先股的內(nèi)涵
二、優(yōu)先股的本質(zhì)
（一）體現(xiàn)個(gè)性化的優(yōu)先股是股東權(quán)利安排的常態(tài)
（二）優(yōu)先股不違反股東平等原則
（三）優(yōu)先股是股東契約自由的體現(xiàn)
三、創(chuàng)業(yè)企業(yè)中優(yōu)先股的產(chǎn)生原因分析
（一）人力資本與物力資本的基因存在不同
（二）人力資本與物力資本的訴求不同
四、創(chuàng)業(yè)投資模式中的優(yōu)先股制度
（一）創(chuàng)業(yè)投資模式中的逆向平衡
（二）創(chuàng)業(yè)投資模式中優(yōu)先股制度的意義
第四節(jié)法律約束與自由空間
一、公司自由空間與法律約束的關(guān)系
二、法律約束的適度性和路徑選擇
三、創(chuàng)業(yè)投資模式下法律干預(yù)與公司自治的程度
四、延伸：我國古代典型案例的啟迪
創(chuàng)業(yè)投資模式的法律制度分析
第一節(jié)對(duì)創(chuàng)業(yè)者權(quán)利限制的法律制度研究
一、股權(quán)成熟制度
（一）股權(quán)成熟制度的含義
（二）制度背景及其合理性
二、股權(quán)鎖定制度
（一）股權(quán)鎖定制度的含義
（二）制度背景及其合理性
三、競(jìng)業(yè)禁止和禁止勸誘制度
（一）競(jìng)業(yè)禁止和禁止勸誘制度的含義
（二）制度背景及其合理性
第二節(jié)投資人享有優(yōu)先權(quán)利的法律制度研究
一、清算優(yōu)先制度
（一）清算優(yōu)先制度的含義
（二）制度背景及其合理性
二、優(yōu)先購買制度
（一）優(yōu)先購買制度的含義
（二）制度背景及其合理性
三、共同出售制度
（一）共同出售制度的含義
（二）制度背景及其合理性
四、強(qiáng)制隨售制度
（一）強(qiáng)制隨售制度的含義
（二）制度背景及其合理性
五、強(qiáng)制回贖權(quán)制度
（一）強(qiáng)制回贖權(quán)制度的含義
（二）制度背景及其合理性
六、優(yōu)先投資權(quán)制度
（一）優(yōu)先投資權(quán)制度的含義
（二）制度背景及其合理性
七、反稀釋制度
（一）反稀釋制度的含義
（二）制度背景及其合理性
八、否決權(quán)制度
（一）否決權(quán)制度的含義
（二）制度背景及其合理性
美國創(chuàng)業(yè)投資模式的法律環(huán)境塑造
第一節(jié)美國創(chuàng)業(yè)投資法律制度宏觀考察
一、創(chuàng)業(yè)投資的萌芽與早期發(fā)展階段
二、創(chuàng)業(yè)投資的低谷與調(diào)整時(shí)期
三、創(chuàng)業(yè)投資的振興與萎縮階段
四、創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)范與有序發(fā)展時(shí)期
五、美國創(chuàng)業(yè)投資法律制度的特點(diǎn)
第二節(jié)美國創(chuàng)業(yè)投資法律制度微觀考察
一、創(chuàng)業(yè)投資合同包含的主要內(nèi)容
二、美國創(chuàng)業(yè)投資合同的類型
第三節(jié) 美國創(chuàng)業(yè)投資模式法律環(huán)境的特點(diǎn)及對(duì)我國的啟示
一、美國創(chuàng)業(yè)投資法律制度與當(dāng)事人契約自治的關(guān)系
二、對(duì)我國的借鑒意義
創(chuàng)業(yè)投資模式的法律障礙
第一節(jié)我國創(chuàng)業(yè)投資立法現(xiàn)狀研究
一、法律現(xiàn)狀研究
二、創(chuàng)業(yè)投資法規(guī)和規(guī)章比較研究
（一）扶持創(chuàng)業(yè)投資的立法比較
（二）關(guān)于人力資本出資
（三）關(guān)于優(yōu)先股
（四）關(guān)于激勵(lì)股權(quán)
（五）關(guān)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)首次公開發(fā)行
三、小結(jié)
第二節(jié)公司法在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的特殊地位
第三節(jié)創(chuàng)業(yè)投資模式運(yùn)行中的公司法律障礙
一、人力資本出資不被認(rèn)可
（一）創(chuàng)業(yè)者的人力資本出資無法獲得確認(rèn)
（二）科研團(tuán)隊(duì)的持續(xù)研發(fā)能力無法作為出資
（三）溢價(jià)增資導(dǎo)致法律風(fēng)險(xiǎn)和增加企業(yè)成本
二、股權(quán)制度安排僵化
（一）對(duì)于同股同權(quán)原則的理解
（二）《公司法》對(duì)股東權(quán)利的規(guī)定
（三）地方性法規(guī)及部門規(guī)章對(duì)優(yōu)先股制度的嘗試
（四）優(yōu)先股制度在執(zhí)法中的障礙
（五）優(yōu)先股制度缺失對(duì)創(chuàng)業(yè)投資模式的影響
三、清算優(yōu)先權(quán)制度無法執(zhí)行
四、對(duì)創(chuàng)業(yè)者的競(jìng)業(yè)禁止制度缺失
五、回購制度模糊
（一）創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的回購問題
（二）創(chuàng)業(yè)投資模式下公司回購股權(quán)的法律障礙及司法實(shí)踐
（三）回購制度模糊對(duì)創(chuàng)業(yè)投資模式的不利影響
六、庫存股制度缺乏
（一）庫存股在創(chuàng)業(yè)企業(yè)中的重要意義——實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的主要來源
（二）庫存股制度在我國的法律障礙
（三）創(chuàng)業(yè)企業(yè)無庫存股的實(shí)踐困境
《公司法》的修改完善建議
第一節(jié)允許人力資本出資
一、《公司法》相關(guān)規(guī)定及完善建議
二、修法說明
（一）人力資本出資的比較法考察
（二）我國《公司法》允許人力資本出資的可行性分析
（三）人力資本出資的配套制度
第二節(jié)允許有限責(zé)任公司股東約定股權(quán)比例
一、《公司法》相關(guān)規(guī)定及完善建議
二、修法說明
（一）允許有限責(zé)任公司股東自由約定股權(quán)比例的必要性
（二）允許股東約定股權(quán)比例的可行性
第三節(jié)明確有限責(zé)任公司股東權(quán)利可以特別約定
一、《公司法》相關(guān)規(guī)定及完善建議
二、修法說明
（一）比較法研究與制度借鑒
（二）執(zhí)法層面的配套規(guī)定
第四節(jié)允許股東約定公司清算時(shí)剩余財(cái)產(chǎn)的分配方式
一、《公司法》相關(guān)規(guī)定及完善建議
二、修法說明
第五節(jié)增加對(duì)公司人力資本出資股東競(jìng)業(yè)禁止的要求
一、相關(guān)法律規(guī)定及完善建議
二、修法說明
第六節(jié)適度放開公司回購股份條件
一、《公司法》相關(guān)規(guī)定及完善建議
二、修法說明
第七節(jié)允許公司持有適當(dāng)比例的本公司股份
一、《公司法》相關(guān)規(guī)定及完善建議
二、修法說明
（一）公司持有自身股份的重要意義
（二）國外制度借鑒
（三）修改建議的可行性分析
本書與其說是一種創(chuàng)新，還不如說是某種真正意義上的回歸，其回歸至一種基本的常識(shí)。很早以前我就說過，現(xiàn)代企業(yè)的核心即資本，故而可以說，創(chuàng)業(yè)投資模式代表著資本企業(yè)中的一種新的類型。 本書作者提出創(chuàng)業(yè)投資模式的秘密即在于其承認(rèn)了人力資本的價(jià)值，并且將其置于某種決定性的地位，由此衍生的逆向平衡的制度設(shè)計(jì)，則系統(tǒng)性地平衡了創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，故而產(chǎn)生了對(duì)優(yōu)先股制度的強(qiáng)勁需求并予以內(nèi)化。 這種觀點(diǎn)從公司法角度看很有新意，拓展了我們對(duì)于人力資本的傳統(tǒng)認(rèn)知。我們以往的研究可能更多地注重公司法的公法化趨勢(shì)，隨著工業(yè)革命4．0以及互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，匪夷所思的技術(shù)革命必然帶來思想上的巨大變革，毫無疑問，我們?cè)诜伤季S之中亦應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)。 公司法從本質(zhì)上看屬于私法，私法的本質(zhì)特征是遵循意思自治，也就是私法自治，作為創(chuàng)業(yè)者和投資人采取何種合作方式本來就是法律上的私人事務(wù)，原則上法律不予以強(qiáng)行干涉，因?yàn)樗椒ㄗ灾我嗉匆馕吨约贺?zé)任。企業(yè)的天然使命就是盈利，是否有助于實(shí)現(xiàn)盈利，既不是立法者判斷的對(duì)象，也不是政府官員干預(yù)的范疇，當(dāng)然更不是任何他人，也包括司法者衡量的東西，法諺有云：司法者只管其合法性；經(jīng)濟(jì)合理性的判斷并非法官的職責(zé)。好的法律應(yīng)當(dāng)激勵(lì)所有利害關(guān)系人參與創(chuàng)新，并且讓其自己對(duì)可能發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有所防范和化解，在此意義上創(chuàng)業(yè)投資模式自有其深刻的法律涵義。 本書的主要作者和我都有較深的淵源，其中李志國是我的學(xué)生顯冬帶出來的博士，王丹是我的學(xué)生龍衛(wèi)球培養(yǎng)出來的博士。本書主編張明若律師是李志國的學(xué)生，他敏銳地將業(yè)內(nèi)交易習(xí)慣背后的法律和經(jīng)濟(jì)方面的問題提了出來，組建團(tuán)隊(duì)加以論證，期待對(duì)公司法的修改有所裨益，某種意義上來說，富有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的律師和有相當(dāng)理論修養(yǎng)的博士、碩士組合成的團(tuán)隊(duì)，將內(nèi)腦和外腦結(jié)合，精雕細(xì)刻打造的成果多少有些踐行創(chuàng)業(yè)投資模式的味道。我們贊賞律師不僅關(guān)心個(gè)案，而且關(guān)切立法，心懷法治，律師興，則國家興! 法學(xué)研究者要接地氣，要對(duì)實(shí)踐中與傳統(tǒng)理論并不吻合的現(xiàn)象保持足夠的敏感，加強(qiáng)理論的解釋力，必要時(shí)對(duì)理論加以改良或者修正本身就是一種創(chuàng)見。 我們處在創(chuàng)新的時(shí)代，而創(chuàng)新并不意味著隨意改造和更新，需要富有邏輯力量的論證，本書作者對(duì)此進(jìn)行了卓有成效的嘗試，作為老師非常欣慰，是為序。 2015年11月28日
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